旗滨集团20251010

旗滨集团 20251010 摘要 浮法玻璃行业面临旺季不旺，多数企业盈亏平衡或现金流失血，成本高 企地区及天然气企业尤甚。政策介入和环保督查或加速供给端市场化出 清，带来价格修复机会，预计 1-3 个月内浮法玻璃价格有望修复。 旗滨集团核心竞争力在于浮法玻璃和光伏玻璃的极致成本优势，通过规 模化硅砂资源自给率及精益管理构筑成本护城河。公司正将浮法玻璃模 式复制到光伏玻璃，新建产能均为 1,200 吨大规格池窑，配套上游矿产 和管道气资源。 旗滨集团浮法玻璃业务经历了快速扩张期（2011-2015）、内部优化期 （2016-2018）和"一体两翼"战略重启扩张期（2019 至今），目前 浮法玻璃毛利率处于行业第一梯队。 浮法玻璃价格波动源于供需错配，供给端刚性，需求端线性变化。行业 亏损达一定程度时，集中冷修压缩供给，需求边际回暖则价格弹性显著。 2024 年初以来利润徘徊在盈亏平衡线上下，管道气成本较高盈利能力 较弱。 四季度反内卷政策及环保限产预期增强，供给端沙河地区煤制气产线改 造或停产风险，北方冬季环保限产预期，可能扰动供给。中期看，环保 旗滨集团光伏玻璃领域经历全行业亏损期，现已现盈利修复拐点。202 ...