阳光电源20251012

摘要 阳光电源股价上涨受益于市场对关税战悲观预期的修正、AIDC 新业务 带来的估值扩张以及国内储能需求超预期增长，尤其是在 136 号文发布 后，独立储能和配储商业模式的收益率显著提升。 预计阳光电源 2025 年业绩将超预期，二三季度表现强劲，上半年储能 发货量达 12GWh，美国市场占比 30%-40%，三季度确收量预计达 40 亿元，环比略增或超预期，且二季度减值操作为三季度业绩奠定乐观基 调。 阳光电源在全球光伏逆变器领域市占率第一，地面项目具有极高竞争力， 全球市占率约 30%-35%，与华为并列第一。预计 2025 年出货量超 160GW，对应利润约 60 亿元；2026 年出货量可能达 170-180GW。 阳光电源深耕储能系统业务，全球出货量仅次于特斯拉，美国市场市占 率约 10%，PCS 技术领先，三网融合特色突出，电网调节能力卓越，有 望受益于 136 号文后的经济性导向，实现国内业绩增量。 预计 2025 年国内储能需求增速为 30%-40%，2026 年可能更高，欧 洲市场需求超预期，大型储能和工商储装机数据亮眼，总装机容量大概 率达 30 多 GWh，看好公司在全球范围内提升市占率 ...