匠心家居：锐意进取的智能电动沙发厂商；首次覆盖给予买入评级

abc 2025 年 10 月 20 日 Global Research 首次覆盖 匠心家居 锐意进取的智能电动沙发厂商；首次覆盖给予 买入评级 美国降息周期中的Alpha标的 匠心家居是一家快速成长的智能电动沙发制造商，主要聚焦美国市场。我们 对降息周期中的美国家具需求前景持乐观看法，并预计匠心家居凭借着基于 创新产品的中高端行业定位以及积极的渠道扩张继续提升市场份额。同时基 于海外产能持续提升（覆盖美国销售90%以上），我们预期关税对公司影响 总体可控。我们预计公司2024-27年收入/净利CAGR为23%/18%。尽管年初 至今股价几近翻番，鉴于其当前0.9x 2026E PEG估值仍低于家具同业 的1.1x，我们认为估值仍存在上行空间。我们的110.00元目标价隐含27x 2026E PE和1.1x 2026E PEG。首次覆盖给予买入评级。 Beta转向+Alpha延续 我们对家具销量历史数据的定量分析表明，美国家具零售额有望在2022-24 年的疲软表现后，于2025-2027年重回高个位数增长。我们的假设包含降息 带来的住房交易量触底反弹、稳定增长的更新需求和可控的关税影响。 在2023年到H1 ...