芳源股份20251024

芳源股份 20251024 摘要 2025 年三季度方圆股份业绩增长受益于产销量和产能利用率提升，特 别是木头项目产能逐步释放，虽利用率约五成，已覆盖基本成本。 高镍二元、NCM 等前驱体及硫酸钴销量大增，硫酸钴全部使用回收原料， 降低采购成本，叠加钴价上涨，显著提升毛利。 日本技术输出项目确认收入 5 亿日元，贡献利润约 2000 万，预计四季 度还将确认 2 亿多日元收入，未来总收入预计约 20 亿日元。 前驱体和硫酸钴各自贡献利润一半左右，硫酸镍结晶亏损。高镍二元毛 利不高，NCA、NCM 等产品毛利约 15%-16%。碳酸锂因利用率低而 亏损，计划增加外部原料以提高产量至 1,000 吨以上。 2025 年一季度毛利率约 10%，二季度升至 20%，三季度达 30%，受 益于库存收益和涨价因素，其中涨价因素占一半。 公司使用回收料生产硫酸钴，每月处理量 1,500 吨，年底预计达 2000 吨，目标 2026 年每月 3,000-4,000 吨。预计 2025 年全年产销量约 1.2 万吨，2026 年目标 1.6-1.8 万吨。 NC 高镍二元前驱体主要由方圆股份供应机器人领域，月供约 200 吨， ...