颐海国际20251118

截至 2025 年 10 月，怡海国际的整体表现与上半年相似。从增长驱动来看， 主要来源于其他弊端和海外市场。下半年海外市场增速有所放缓，符合预期， 因为下半年基数较高，预计增速在 20%-30%之间。上半年海外第三方增速接 近 50%，但全年预计会放缓到 20%-30%。其他弊端部分没有进一步加速，主 要受 9 月份预制菜事件影响，客户调整采购计划。关联方业务在下半年有所修 复，下滑幅度从上半年的双位数缩小到个位数。 颐海国际 20251118 摘要 公司预计全年第三方收入增速将放缓，关联方收入取决于海底捞表现， 全年收入可能持平或微增。受益于税率恢复正常水平，利润增速预计快 于收入增速。 牛油仍是最大单品，上半年推出低价产品刺激销量增长约 20%，但影响 均价和毛利率。下半年将调整策略，仅在价格敏感区域推广低价牛油， 预计全年毛利率持平或微增。 海外第三方业务上半年增长近 50%，体量达 1.9 亿元，预计全年增速放 缓至 20%-30%。主要驱动力来自东南亚市场，未来将拓展中东、中美 洲及非洲市场。 方便速食业务面临激烈竞争，上半年第三方渠道仅小幅增长，下半年呈 现下降趋势。公司策略是保持相对平稳发展， ...