[Table_Page] 公告点评|食品、饮料与烟草 证券研究报告 | [Table_Title] 【广发 食 品 | 海 外 】 颐 海 国 际 & | | --- | --- | | （01579.HK） | | 关联方改善，盈利能力提升 核心观点： *除非特别说明，否则报告货币为人民币 | 盈利预测： | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [Table_ 单位 Finance] :人民币百万元 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | 主营收入 | 6,540 | 6,613 | 7,001 | 7,575 | 8,267 | | 增长率（ % ） | 6.4% | 1.1% | 5.9% | 8.2% | 9.1% | | EBITDA | 1,210 | 1,238 | 1,574 | 1,707 | 1,871 | | 归母净利润 | 739 | 854 | 946 | 1,042 | 1,152 | | 增长率（ % ） | -13.3% | 15.5% | 10.8% | 10.2% ...

证 券 研 究 报 告 颐海国际（01579.HK）2025 年报点评 推荐（维持） 收入平稳增长，盈利改善亮眼 目标价：19 港元 事项： ❖ 公司发布公告，25 年实现营收 66.13 亿元，同比增长 1.12%；实现归母净利润 8.54 亿元，同比增长 15.49%；其中 25H2 实现营收 36.85 亿元，同比增长 2.01%； 实现归母净利润 5.44 亿元，同比增长 26.29%。 评论： [主要财务指标 Indicator_FinchinaSimpleHK] | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 6,613 | 7,010 | 7,474 | 7,957 | | 同比增速(%) | 1.1% | 6.0% | 6.6% | 6.5% | | 归母净利润(百万) | 854 | 966 | 1,044 | 1,127 | | 同比增速(%) | 15.5% | 13.1% | 8.2% | 7.9% | | 每股盈利(元) | 0.82 | 0.93 | 1.01 | 1 ...

研究报告 Research Report 26 Mar 2026 颐海国际 YIHAI INTERNATIONAL HOLDING (1579 HK) 颐海国际 2025 年年报点评：盈利超预期，第三方与海外双轮驱动 Profits Exceed Expectations, Driven by Both Third-Party and Overseas Markets [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$15.97 目标价 HK$19.80 HTI ESG 1.2-3.0-3.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$16.56bn / US$2.11bn 日交易额 (3 个月均值) US$9.95mn 发行股票数目 1,037mn 自由流通股 (%) 56% 1 年股价最高最低值 HK$17.05-HK$11.84 注：现价 HK$15.97 为 2 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 03 月 26 日 颐海国际（01579.HK） H2 业绩提速，海外和 B 端表现亮眼 消费品/食品饮料 25H2 公司收入/归母净利润分别同比+2.0%/+26.3%，业绩显著提速，分红率提 升至 98%。公司核心看点在于业绩持续改善+高股息，26 年海外+大 B 仍有望 驱动公司第三方业务增长；关联方看随着海底捞经营改善+创始人回归，有望产 生积极影响价格压制因素改善；股东回报看，公司未来有望持续高分红，股息 率 6%以上。我们看好餐饮复苏β下估值向 20X 修复，同时关联方改善带动业 绩及估值继续上修至 20-25X 区间。我们预计 26-27 年 EPS 分别为 0.90、1.01 元，对应 26 年估值 15.6X，26 年目标估值 22X，对应股价 22.5 港元，空间 40%， 维持"强烈推荐"评级。 强烈推荐（维持） 目标估值 22.50 港元 当前股价：15.97 港元 基础数据 | 总股本（百万股） | 1037 | | --- | --- | | 香港股（百万股） | 1037 | | 总市值（十亿港元） | 16.6 | | 香港股市值（ ...

调味发酵品Ⅱ 执业证书编号：S0740522030001 Email：hect@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525090001 Email：laisq@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 1,036.70 | | 流通股本(百万股) | 1,036.70 | | 市价(港元) | 14.96 | | 市值(百万港元) | 15,509.03 | | 流通市值(百万港元) | 15,509.03 | 股价与行业-市场走势对比 B 端和海外延续高增，直营商超拓展推进亮眼。2025 年第三方实现收入 47.82 亿元， 同比增长 4.7%。（1）分品类看：第三方火锅调料收入 24.77 亿元，同比增长 6.2%（量 +8.8%、价-2.3%、毛利率+0.6pct），主要受益于火锅蘸料及牛油火锅底料增长较快所 致；中式复调收入 7.78 亿元，同比增长 7.9%（量+8.2%、价-0.5%、毛利率+0.7pct）， 主要受益于鱼调料与香辛料产品系列迎合消费需求及场景进行升级优化带动；方便速 食收入 14.31 亿元，同比减少 1.2%（量 ...

调味发酵品Ⅱ 执业证书编号：S0740522030001 Email：hect@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525090001 Email：laisq@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 1,036.70 | | 流通股本(百万股) | 1,036.70 | | 市价(港元) | 14.96 | | 市值(百万港元) | 15,509.03 | | 流通市值(百万港元) | 15,509.03 | | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | 分析师：何长天 | | 营业收入（百万元） | | 6,540 | 6,613 | 7,060 | 7,447 | 7,802 | | | | 增长率 yoy% | | 6% | 1% | 7% | 5% | 5% | | 执业证书编号： ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.03.25 第三方稳健成长，利润率改善显著 颐海国际(1579) ——颐海国际 2025 年年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | | 程碧升(分析师) | 021-23185685 | chengbisheng@gtht.com | S0880525040031 | | 张嘉颖(分析师) | 021-23185613 | zhangjiaying@gtht.com | S0880525040117 | | 徐洋(分析师) | 021-38032032 | xuyang6@gtht.com | S0880520120008 | 本报告导读： 25H2 第三方保持稳健增长，关联方降幅收窄，利润率提升明显。 [Ta ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 YIHAI INTERNATIONAL HOLDING LTD. 頤海國際控股有限公司 建議修訂經第四次修訂和重述的組織章程大綱和 章程細則並採納經第五次修訂和重述的組織章程大綱和章程細則 頤海國際控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，於本公告日期 舉行的董事會會議上已通過相關決議，建議修訂（「建議修訂」）本公司的經第四次 修訂和重述的組織章程大綱和章程細則並採納已納入建議修訂的（「建議採納」）本 公司的經第五次修訂和重述的組織章程大綱和章程細則（「第五版組織章程大綱和 細則」）以包括《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》（「上市規則」）附錄A1第 14(6)段規定的股東大會程序。建議修訂及建議採納有待本公司股東（「股東」）於 2026年5月26日或前後舉行的本公司股東週年大會（「股東週年大會」）上以特別決 議方式批准。 本公告由本公司根據上市規則第13.51(1)條而作出。 建議修訂第 ...

EF001 免責聲明 發行人所發行上市權證/可轉換債券的相關信息 發行人所發行上市權證/可轉換債券 不適用 其他信息 其他信息 不適用 發行人董事 於本公告日期，執行董事為施永宏先生、郭強先生、孫勝峰先生、舒萍女士及趙曉凱先生；非執行董事為張勇先生；以及獨立非執 行董事為崔勁女士、王新先生及李平女士。 第 2 頁 共 2 頁 v 1.1.1 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 頤海國際控股有限公司 | | 股份代號 | 01579 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2025年12月31日止年度年度業績公告 | | 公告日期 | 2026年3月24日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 YIHAI INTERNATIONAL HOLDING LTD. 頤海國際控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） | | | 於12月31日 | | | --- | --- | --- | --- | | | 附註 | 2025年 | 2024年 | | | | 人民幣千元 | 人民幣千元 | | 資產 | | | | | 非流動資產 | | | | | 物業、廠房及設備 | | 2,123,630 | 1,943,138 | | 使用權資產 | | 283,030 | 264,891 | | 無形資產 | | 7,412 | 10,250 | | 遞延所得稅資產 | | 81,750 | 71,162 | | 按公平值計入損益的金融資產 | | 354,999 | 356,227 | | 到期日超過一年的定期存款 | | – | 104,835 | | 其他非流動資產 | 4 | 20,308 ...