亿联网络20251119

亿联网络 20251119 摘要 易联网络海外产能转移受关税政策影响，上半年越南工厂排产计划频繁 调整，未能充分满足美国市场需求。三季度关税环境明朗，排产和供应 趋于稳定。 公司预计年底前美国市场 70%的需求将由东南亚工厂满足，剩余 30% 由国内工厂补足。中美关税谈判后，无论从国内还是东南亚出货，均适 用 20%税率，提升了灵活性。 2025 年三季度毛利率受转厂和关税影响，预计全年毛利率可能下降 2-3 个百分点。但随着关税稳定和海外生产成本下降，未来毛利率有望改善。 三季度订单逐步恢复正常，但尚未完全弥补上半年欠缺订单。下半年出 货量预计加速，以弥补前期延误。 前三季度 VCS 业务表现良好，耳机业务略逊，话机业务好转。VCS 产 品预计保持 20-30%增长，耳机业务预计增长 30%。 助听器已通过美国 FDA 和国内医疗器械认证，在美国亚马逊和国内京东 上线，目前处于产品验证阶段，探索线上验配模式。 公司在 AI 方面主要集中于提升用户体验和与 AI 平台兼容性，如智能回 声消除、人脸识别和设备间智能联动。预计 2026 年整体增速初步估计 为 15%左右。 Q&A 易联网络在 2025 年上半年 ...