市场如何看待咖啡茶饮行业

市场如何看待咖啡茶饮行业 20251119 摘要 泡泡玛特业绩受拉布布热度影响，市场担忧其持续打造热门 IP 能力，预 计 2025 年业绩或见顶下滑，高频数据如二手价格和北美 GMV 未达预 期，加剧了对需求端和出海逻辑的担忧，对 2026 年业绩存疑。 多头认为泡泡玛特是成功的 IP 运营平台，海外市场潜力巨大，见顶尚早； 空头质疑其 IP 孵化能力，担心单一 IP 依赖和高频数据疲软。四季度业绩 预计环比增长有限，但被视为健康状态。 美国市场高频数据波动受供货和经营策略调整影响，万圣节销售受产能 限制。2025 年是美国市场扩张元年，仍有改善空间，需求端问题不明 显。拉布布生命周期虽面临热度下降，但积极运营可延长其生命力。 泡泡玛特计划推出拉布布 4.0 版本新品，并通过十周年展会等活动延续 其生命力。与索尼合作拍摄拉布布电影旨在提升品牌曝光度，借鉴《鬼 灭之刃》模式，时尚资源亦助力 IP 发展。 拉布布占泡泡玛特上半年销售额约 30%，Molly 等老牌 IP 贡献显著， Cry Baby 和星星人等新兴 IP 增长迅速，形成多元化 IP 矩阵。国内市场 复购率高，三线及以下城市渗透仍在进行，海外市场 ...