泸州老窖20251128

泸州老窖 20251128 摘要 白酒行业正经历深度调整期，外部环境和政策影响是主要压力来源，行 业触底或拐点尚未到来，预计未来一段时间内行业压力依然存在。消费 环境疲软是根本原因，政策影响边际递减但时间不定。 泸州老窖四季度及全年业绩预期面临压力，报表数据与终端动销情况基 本匹配，但动销压力影响库存消化。公司坚持渠道政策，不弥补低价甩 货造成的亏损，价格相对稳定。 泸州老窖暂未披露 2026 年经营规划，将根据市场环境和经济规律进行 规划，保持销售生态链健康。公司不对经销商强行规定打款要求，经销 商按需进货，但需符合公司销售政策。 泸州老窖高低度白酒产品表现分化，低度产品相对坚挺，公司将综合考 虑量价平衡，维护高档酒品牌形象。低度 1,573 表现稳健，低度化趋势 缓慢而长期，公司将继续重视并在传统区域导入低度产品。 老字号特曲致力于品牌复兴，价格保持稳定在 200 元左右，受行业调整 影响较小。公司将在 100~300 元价格段加强渠道建设和消费者培育， 并倾斜资源至泸州老窖系列。 Q&A 泸州老窖在 2025 年三季度的经营情况如何，是否有新的变化？ 2025 年从一季度开始，泸州老窖的业绩逐步放缓。最 ...