股票研究 /[Table_Date] 2026.02.07 高端白酒引领，提振市场信心 [Table_Industry] 食品饮料 白酒行业更新报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | | 李美仪(分析师) | 021-38038667 | limeiyi@gtht.com | S0880524080002 | | 程碧升(分析师) | 021-23185685 | chengbisheng@gtht.com | S0880525040031 | | 苗欣(分析师) | 021-23183990 | miaoxin2@gtht.com | S0880525070010 | 本报告导读： 白酒目前位于周期底部，开门红预计动销仍同比承压且品牌分化明显，近期来自高 端白 ...

即时零售正成为酒类消费的新风口，尤其在白酒行业深度调整的背景下，这一渠道的崛起被视为结构性增长的重要突破口。 国泰海通最新发布的《白酒：即时零售渠道兴起》专题报告指出，2025年以来，在供需双重驱动下，即时零售渠道加速扩张，为白酒品牌提供了全新 的增长路径。 报告显示，我国即时零售市场规模在2024年已达7800亿元，同比增长20%，预计2025年将突破万亿元，2030年有望达到2万亿元，未来六年复合增速约 17%。 据美团闪购测算，2024年中国酒类即时零售规模已达360亿元，预计到2027年将攀升至1000亿元，复合增速接近中双位数。 白酒和啤酒作为核心品类，将成为主要受益者。 即时零售的兴起源于三大动因：一是消费习惯变迁，年轻群体更追求便捷与即时满足；二是性价比优势明显，通过压缩流通环节、降低运营成本，叠 加平台补贴，价格更具竞争力；三是供给侧主动求变，渠道方寻求增量，品牌方则希望通过新渠道触达更多消费者，尤其是年轻客群。 目前酒类即时零售已形成四类模式：垂类平台（如1919、酒小二、歪马送酒）、平台型（如美团闪购、京东秒送、淘宝闪购）、仓店一体型（如盒 马、永辉）和前置仓型（如叮咚买菜、美团买菜）。 ...

天眼查App显示，近日，深圳市金高投资合伙企业(有限合伙)成立，执行事务合伙人为金惠红湖(深圳) 企业管理有限公司，出资额约2.5亿人民币，经营范围为以自有资金从事投资活动、企业管理、企业管 理咨询、财务咨询，由泸州老窖（000568）集团旗下四川金舵投资有限责任公司、泸州高泰实业有限公 司、金惠红湖(深圳)企业管理有限公司共同出资。 ...

| | | | 月公司 自老板 自关系 育风险 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 都在用的 商业 查 询 工 具 国家中小企业发展子基金旗下机构 | 深圳市金高投资合伙企业(有限合伙) | × | 天眼一下 | 船 应用 ▼ | 商务合作 1 | | 基本信息 9 | | 法律诉讼 | 经营风险 | 经营信息 | | 公司发展 | 知议 | | 合伙人信息 3 ⑦ ● 品 股权结构 | | | | | | | | | 序号 | | | 合伙人名称 | | | 出资比例÷ | 认缴出资额(万 | | 1 | 金舵 投资 | 四川令能投资有限责任公司 思 | | | | 59.976% | | | 国有全资 | | | | | | | | | 2 | 高泰 | 泸州高泰实业有限公司 器 | | | | 39.984% | | | 实不 | | 国有全资 | | | | | | | 3 | 金惠 | 金惠红湖（深圳）企业管理有限公司 品 | | | | 0.04% | | | 红湖 | | 国有控股 | | | | | ...

天眼查App显示，近日，深圳市金高投资合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为金惠红湖（深 圳）企业管理有限公司，出资额约2.5亿人民币，经营范围为以自有资金从事投资活动、企业管理、企 业管理咨询、财务咨询，由泸州老窖集团旗下四川金舵投资有限责任公司、泸州高泰实业有限公司、金 惠红湖（深圳）企业管理有限公司共同出资。 ...

这种信任建立机制解释了为何头部酒企的资本动作总能影响终端销售。消费者或许看不懂K线图，但能敏锐感知到：一个舍得与421名员工分享成长红利的 企业，大概率也不会在酿酒环节偷工减料。当成本费用占比、净资产收益率等专业指标通过解禁公告进入公众视野时，它们已经完成了从金融语言到品质承 诺的转换。 从消费心理学视角看，此次解禁事件最精妙的设计在于"约束条件可视化"。董事会公告中详细披露的考核标准，让外界得以窥见企业内部管理的颗粒度。这 种透明化处理，本质上是在向消费者传递"我们连员工激励都如此严谨，对产品质量只会更苛刻"的信号。就像高级餐厅开放明厨亮灶，看得见的约束机制往 往比广告语更有说服力。 当泸州老窖公告显示其净资产收益率高达34.81%时，这个数字正在悄悄改变消费者的购买决策。就像人们会下意识认为门庭若市的餐厅食材更新鲜一样， 财务健康的酒企往往被赋予"品质可靠"的隐形标签。 此次196.28万股限制性股票解禁，涉及421名核心员工的严格考核流程，构成了一个完整的信任传递链条。董事会薪酬与考核委员会的核查、个人绩效的达 标要求、6名未达标者的股票回购，这套机制与食品安全溯源体系有着惊人的相似——每个环节的透明度 ...

2026年2月6日早盘，A股三大指数集体低开，截至10:08，中证主要消费指数下跌1.06%。成分股方面涨 跌互现，圣农发展领涨4.06%，贝泰妮上涨1.54%，安迪苏上涨1.50%；今世缘领跌，古井贡酒、百润股 份跟跌。 近期，食品饮料行业修复趋势确立，白酒板块迎来较强上涨，核心驱动源于宏观政策优化、估值筹码处 于历史低位及龙头基本面改善等多重因素共振。其中，地产政策持续优化与内需托底政策密集出台，有 效提振市场对消费场景复苏的预期；主动权益公募基金对白酒持仓比例已降至2025Q4的2.9%，处于底 部区间；贵州茅台批价与销量表现超预期，印证终端需求真实回暖。 开源证券认为，周期底部复苏逻辑明确，且该逻辑可延伸至啤酒、调味品、速冻食品等多个子行业，若 后续餐饮需求回暖、促消费政策加码落地，多个子行业有望复制白酒板块的底部修复行情。 数据显示，截至2026年1月30日，中证主要消费指数(000932)前十大权重股分别为贵州茅台、五粮液、 伊利股份、牧原股份、泸州老窖、山西汾酒、温氏股份、海天味业、东鹏饮料、海大集团，前十大权重 股合计占比67.37%。 消费ETF嘉实(512600)跟踪中证主要消费指数，该指 ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 新浪财经"酒价内参"过去24小时收集的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售均价在2月6日大幅 攀升。如果十大单品各取一瓶整体打包售卖，今日总售价为9118元，较昨日上涨67元，创2026年以来新 高。在此前短暂横盘后，价格中枢再度抬升，整体水平刷新阶段高点。 今日市场呈普涨走势，十大单品八涨两跌，多数产品价格同步大幅抬升。上涨产品中，古井贡古20涨幅 居前，环比上涨15元/瓶，零售均价创下30天新高；洋河梦之蓝M6+上涨12元/瓶；飞天茅台与青花郎均 上涨10元/瓶，在传统渠道货源趋紧与春季在即需求日益旺盛加持下，飞天价格继续获得支撑；青花汾 20、国窖1573及水晶剑南春均上涨6元/瓶，三者价格均创下或逼近一个月来最高；习酒君品小幅上行5 元/瓶。下跌产品中，五粮液普五八代环比下跌2元/瓶；精品茅台微调1元/瓶，价格保持高位稳定。 "酒价内参"的每日数据源自全国各大区均有合理分布的约200个采集点，包括但不限于酒企的指定经销 商、社会经销商、电商平台和零售网点等，原始取样数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交终端 零售价格，力求为社会各界提供 ...

【点击进入酒价内参，查看真实酒价】 新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 新浪财经"酒价内参"过去24小时收集的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售均价在2月6日大幅 攀升。如果十大单品各取一瓶整体打包售卖，今日总售价为9118元，较昨日上涨67元，创2026年以来新 高。在此前短暂横盘后，价格中枢再度抬升，整体水平刷新阶段高点。 今日市场呈普涨走势，十大单品八涨两跌，多数产品价格同步大幅抬升。上涨产品中，古井贡古20涨幅 居前，环比上涨15元/瓶，零售均价创下30天新高；洋河梦之蓝M6+上涨12元/瓶；飞天茅台与青花郎均 上涨10元/瓶，在传统渠道货源趋紧与春季在即需求日益旺盛加持下，飞天价格继续获得支撑；青花汾 20、国窖1573及水晶剑南春均上涨6元/瓶，三者价格均创下或逼近一个月来最高；习酒君品小幅上行5 元/瓶。下跌产品中，五粮液普五八代环比下跌2元/瓶；精品茅台微调1元/瓶，价格保持高位稳定。 "酒价内参"的每日数据源自全国各大区均有合理分布的约200个采集点，包括但不限于酒企的指定经销 商、社会经销商、电商平台和零售网点等，原始取样数据为过去24个小时中各点位经手的真实成 ...

证券研究报告 行业点评（R3）- 食品饮料 2025Q4 白酒基金持仓低位，大众品环比改善 食品饮料板块基金持仓报告 投资要点： 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 食品饮料 -1.11 -3.80 -2.96 沪深 300 1.44 -0.87 23.30 胡跃才 分析师 执业证书编号:S0530525070001 huyuecai@hnchasing.com -6% 4% 14% 24% 34% 2025-01 2025-04 2025-07 2025-10 2026-01 食品饮料 沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明 2026 年 02 月 02 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 黄静 分析师 执业证书编号:S0530524020001 huangjing48@hnchasing.com 事件：公募基金 4Q25 报告已披露完毕，我们对食品饮料板块主动偏 股型基金重仓情况进行分析。口径：仅包括重仓股（基金公司持仓市 值前十大的标的）；持仓比例：重仓个股持股总市值/重仓持股总市值 加总；主动偏股型基金：普通股票、偏股混合、灵活配置合并计算。 另外，我们亦对食品饮料板块陆股通、港股通持仓情况进 ...