万辰集团20251202

万辰集团 20251202 摘要 万城通过收购和股权激励快速扩张量贩零食门店网络，至 2023 年底签 约门店超 18,000 家，布局 4,700 家，并逐步收回少数股东权益，增强 控制力。 公司自 2023 年二季度扭亏为盈，2025 年前三季度营收达 362 亿，贡 献利润 17 亿，量贩经营率超 5.3%，得益于仓储物流体系建设和成本控 制。 万城未来发展方向包括优化多品类店型，差异化经营，拓展华北、东北 市场，并进一步归集少数股东权益，提升整体盈利能力。 当前量贩零食行业格局进入双寡头时代，万城凭借供应链和规模优势占 据主导地位，小品牌面临挑战，预计该格局将长期持续。 万城通过股权激励考核收入和利润，已达成所有激励目标，2024 年以 来股票总涨幅超 9 倍，反映市场对其运营模式和盈利能力的认可。 中国零售业态正朝着更省、更好、更快方向发展，万城在折扣零售领域 通过量贩零食向多品类迭代，具备发展潜力。 预计万城 2025 年收入超 500 亿，净利润近 13 亿，对应 27 倍 PE，2026 年收入达 579 亿，净利润近 20 亿，对应 18 倍 PE，具备充 足发展空间。 Q&A 请简要介绍万 ...