交银国际_房地产行业：2026年展望，在新平衡中拥抱拐点与复苏_

交银国际研究 行业剖析 2025 年 12 月 3 日 房地产行业 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博搜寻 NH BCM 或 登录研究部网站 https://research.bocomgroup.com 2026 年展望：在新平衡中拥抱拐点与复苏 中国内地房地产："十五五"开局之年，寻找新均衡。展望2026年，我们 预计行业在政策大力托举下探索新的发展模式，整体虽仍或面临一定挑 战，但"好房子"和"好城市"带来的结构性机会已显现。我们预计 2026 年全国商品房销售面积将为 9.0 - 9.5 亿平方米区间（对比 2024 年的约 9.7 亿平方米）同时，由于销售面积和全国平均房价的结构性调整（部分被高 端项目入市对冲），我们预计全国商品房销售金额预计将在约 10 - 11 万亿 元人民币，其中包括约 8 - 9 万亿元人民币商品住宅销售。投资建议：我们 对中国内地房地产的偏好排序为：估值不高的国企/国企背景开发商>拥有 一/二线城市土地储备的民企龙头>其他民企开发商。 | | 行业与大盘一年趋势图 | | | | --- | --- ...