英伟达产业链观点更新

英伟达产业链观点更新 20251228 摘要 国产替代加速：国内设备厂商能力提升，合作范围扩大，推动半导体设 备如量检测、涂胶显影及空白掩模板等领域的国产替代率显著提高，尤 其在半导体级别应用中潜力巨大。 算力需求激增：下游应用如手机、智能终端推动算力需求，液冷、电源 系统等配套设施成为关键。太空算力、新型电源结构等新兴途径为中国 在 AI 领域提供竞争优势。 海外算力产业链催化：2026 年第一季度海外算力产业链将迎来多重催 化，英伟达 COWS 流片产能预计 2026 年增长 60%-70%，2027 年增 长 50%-60%，谷歌 TPU 出货量预计 2027 年接近千万级别，同比增长 近 100%。 中际旭创盈利预测：市场预期中际旭创 2026 年利润约为 350 亿至 400 亿人民币，若英伟达和谷歌在 2027 年保持高速增长，其利润可能翻倍 至 700 亿至 800 亿人民币，估值有望达到 1 万亿至 1.2 万亿元。 大模型关注焦点：市场关注 OpenAI 的 GPT 和 XAI 的 Grok 大模型，若 基于 B 系列芯片训练的大模型在 2026 年发布后表现超预期，将验证 Scaling ...