保利置业20251229

保利置业 20251229 摘要 保利置业 2025 年 1-11 月全口径拿地规模达 150 亿元，拿地策略根据 市场、销售和回款动态调整，权益拿地和权益销售比值以往设定为 0.4，但会根据市场情况调整。 公司 19-21 年项目剩余货量约 400 亿元，行业调整压力较大；22-24 年项目带来利润，并帮助消化前期货量，代售货值 400 多亿；2025 年 拿地方值约 500 亿，总代售货量约 1,800 亿，好资产比例超过一半，每 年可消化 300 多亿。 保利置业在固收端表现稳定，关注市场情绪和万科事件影响。2021 年 以来，回款、销售稳定，杠杆率逐年下降。截至 2025 年 6 月底，平均 资金成本为 2.9%，现金流稳定，实现正向净现金流入。 公司有新的融资计划，若在业绩发布前完成，将增强市场信心。2026 年到期债务约 50 多亿元，公司每年有资金规划，杠杆率持续改善，经 营现金流为正，偿债风险较低。 保利置业有息负债结构中，银行贷款占比 60%，公开债券占比 35%，CMBS 等其他形式占比剩余部分。截至 2025 年底，CMBS 成本 为 3.38%，总负债 682 亿元，有抵押部分占 38 ...