万辰集团20260106

万辰集团 20260106 摘要 头部零食量贩连锁企业第三季度新开门店数量超预期，万辰集团和鸣鸣 很忙分别净开 2000 多家和 2,813 家门店，显示行业扩张势头强劲。 零食量贩行业快速扩张的关键在于其相对较高的投资回报率和稳定性， 闭店率远低于茶饮行业，即使回本周期延长，回本后每月回报仍具吸引 力。 2025 年前三季度单店收入下滑是 2024 年价格战高基数后的正常回落， 以及新开门店速度过快导致，预计未来单店收入将逐步改善并实现正增 长。 零食量贩行业竞争格局趋于缓和，头部公司更注重巩固自身优势区域， 而非盲目扩张，未来将关注电商模式和精细化运营。 2025 年万辰和鸣鸣很忙收入规模分别达到 500 多亿元和接近 600 亿元， 主要以零食销售为主，规模化优势明显，短期内难以被其他业态撼动。 零食量贩行业净利润率发展良性，上游供应商受益于规模效应，下游消 费者获得更便宜的产品，随着规模扩大，净利润率还有提升空间。 预计 2026 年万辰集团总利润将达到 30 亿元左右，对股价前景持乐观 态度，鸣鸣很忙计划上市港股，春节旺季也将提振同店销售表现，行业 发展前景乐观。 Q&A 2025 年零食量贩行业的 ...