青木科技20260110

青木科技 20260110 摘要 旅游业复苏推动产业链发展，携程、同程 OTA 及亚朵、华住等酒店股受 关注，锦江公司治理改善，峨眉山和三家旅游在 2026 年或有较好表现。 消费行业竞争格局改善，关注太白股份金条业务，华住山顶线下业务， 以及行政教育、中国东方教育等低估值方向的配置价值。 AI 应用领域在 2026 年有望显著发展，康耐特光学业绩增速良好，AI 电 商（金木科技、焦点科技等）和 AI 教育（天立国际控股、凯文教育等） 具潜力。 海南免税市场销售超预期，但折扣力度影响利润率，手机和黄金首饰销 售良好但毛利率较低，需对收入增速及利润率保持合理预期。 青木科技转型品牌孵化模式，核心业务包括电商代运营（服务泡泡玛特、 Jellycat 等）和品牌孵化（科曼朵、伊卡丽、Noromega），技术服务 解决方案部门有望成新增长点。 青木科技收购 Noromega 后，获得中国区总经销权，预计从 2027 年起 显著贡献业绩增长，科曼朵和伊卡丽预计在 2026 年贡献可观净利润。 青木科技的青木啄木鸟投流软件通过优化线上投流效率提升转化率， ROI 优化显著，合作客户包括小米、vivo 等头部品牌，未来增长 ...