建投能源20260121

建投能源 20260121 摘要 建投能源 2025 年发电量同比下降 3.56%，主要受用电需求减少、新能 源挤压及采暖季温暖影响。公司全年归母净利润 18.77 亿元，同比增长 253.38%，每股收益约 1.04 元，尽管四季度煤价上涨影响盈利，但整 体经营态势良好。 公司煤炭采购主要依赖现货市场，灵活调整长协和现货比例以控制成本。 2025 年长协煤占比约 50%，未来将以长协为核心，根据市场需求调整 结构配比，确保价格和质量优势。 河北南网火电长协议价因煤价下降有所降低，但仍保持在标杆电价上浮 15%-16%左右。容量电价政策（165 元/千瓦·月）预计增加度电收入约 4 分 2 厘，对公司收入有显著补充。 公司火电脱硫参与现货交易比例不到 10%，预计未来变化不大。辅助服 务收入虽逐年增长，但占总营收比例仍较低，主要来源于河北省辅助服 务规则，与现货市场关联性不大。 在建火电项目包括西柏坡四期和任丘热电二期，预计 2026 年投产。参 股国能控股多个新增项目，秦皇岛发电一台机组已试运行，定州和沧东 项目时间节点相近，恒丰电厂二期尚未开工。 Q&A 请简要回顾建投能源 2025 年的经营概况。 20 ...