未知机构：摩根大通华明装备A目标价33块钱首次点评2025财年业绩-20260123

然而，我们认为利 摩根大通 华明装备-A 目标价 33块钱 首次点评：2025财年业绩低于预期，主因股权激励及税费上升 我们的首次点评：华明归母净利润同比增长15%至7.08亿元人民币，低于市场一致预期3%-4%。 这一差距主要源于更高的股权激励费用（该计划于4月25日公布，详见备注）。 核心趋势方面，海外有载分接开关业务保持稳健，第四季度收入同比大幅增长约50%。 摩根大通 华明装备-A 目标价 33块钱 首次点评：2025财年业绩低于预期，主因股权激励及税费上升 我们的首次点评：华明归母净利润同比增长15%至7.08亿元人民币，低于市场一致预期3%-4%。 这一差距主要源于更高的股权激励费用（该计划于4月25日公布，详见备注）。 核心趋势方面，海外有载分接开关业务保持稳健，第四季度收入同比大幅增长约50%。 然而，我们认为利润不及预期可能为部分投资者提供获利了结的契机，因华明股价今年以来/过去一年已上涨 28%/88%（深证成指+7%/+41%）。 因此，我们预计明日市场开盘后股价将出现负面反应。 主要积极因素 根据我们的测算，第四季度海外电气设备收入同比增长约50%至超过2.2亿元人民币，显示出公司有载 ...