神工股份20260127

Q&A 当前神工股份的市值已达到 172 亿，如何看待其未来的发展及股价表现？ 神工股份在今年一月份再次出现大幅上涨，尤其是今天。我们认为其股价远未 到位，公司未来的经营发展极具潜力，特别是在当前的大 AI 周期和存储周期中。 神工股份作为一家全球定位明确的公司，其股票具有极大的弹性。这种弹性主 要来自于其在全球市场中的角色和地位。 神工股份的主业包括大尺寸单晶硅材 料和刻蚀电极，两者互为上下游关系。刻蚀电极主要用于芯片刻蚀过程中，起 到保护作用并提供正负电压，使离子在正负电压作用下进行芯片刻蚀。这种耗 材需要定期更换，因此具有较大的市场需求弹性。 尽管存储芯片只占全部芯片 市场的 25%，但由于存储芯片如银纳米、HBM 等结构复杂，需要多次长时间 刻蚀，因此对耗材需求量非常高。神工股份 90%以上的产品用于存储芯片刻蚀， 这使得公司能够充分受益于当前存储大周期。 公司的客户主要分为两类：一类 是各类刻蚀机厂商，如 Tail、Lamb 等；另一类是晶圆厂。目前，神工股份在 国内市场占有率很高，而海外市场主要由日韩企业占据。然而，在 AI 拉动的大 存储周期下，日本企业可能无法满足新增需求，这将为神工股份提供更 ...