凯格精机20260128

凯格精机 20260128 摘要 凯格精机受益于 AI 算力服务器需求增长，PCB 行业发展带动 PCBA 行 业同步增长，公司作为高端 PCB 环节的重要供应商，业绩自 2024 年起 显现拐点，收入结构改善是利润增速超过收入增速的重要原因。 公司股权结构稳定，邱国良夫妇合计持股约 61%，并通过员工持股平台 激励核心技术人员，确保研发投入，2025 年 10 月实施股权激励计划， 授予总经理、研发总监及 67 名核心技术人员限制性股票。 凯格精机产品结构持续优化，三类高端锡膏印刷设备（应用于数据中心 和 5G 基站）销售占比提升，该类产品单价 70-80 万元且毛利率超过 65%，显著改善了公司盈利能力，2025 年上半年收入占比达 64%。 公司在锡膏印刷赛道中处于绝对龙头地位，是头部服务器代工厂的独家 供应商，与工业富联、广达、华为等建立了稳定的合作关系，并与终端 CSP 客户直接协商需求，保持较高毛利率水平。 凯格精机通过技术分解和工业事业部拆分，实现非标产品标准化，并研 发通用技术，依托底层共性技术生产各类设备，保证业绩持续性，同时 点胶阀实现自主可控，预计未来以 30%~40%的复合增速增长。 ...