康耐特光学

康耐特光学 20260128 摘要 康耐特光学通过 C to M 模式，直接对接终端消费者需求，实现个性化定 制，缩短渠道加价，提高毛利率，并优化库存管理，提升运营效率。 公司境外市场占据主导地位，但中国市场受益于渠道渗透率提升和高折 射率镜片需求旺盛，实现快速增长，欧美传统市场稳固，新兴市场亦快 速发展。 全球树脂镜片市场中，高端定制化趋势显著，2019-2023 年复合增速 接近 40%，预计到 2028 年高端定制化产品占比将从 2023 年的 6.1% 提升至 23.4%。 智能眼镜市场快速发展，2024 年全球出货量约为 230 万台，其中 AR 眼镜出货量同比增长 33%，随着成本优化和技术成熟，渗透率有望加速 提升。 康耐特光学自 2021 年起布局 XR 业务，与多家科技公司合作研发 AI 和 AR 眼镜镜片，并引入歌尔作为战略投资者，有望获得更多国际大厂订单。 公司股权结构集中，董事长持股约 44%，戈尔持股约 20%，管理层具 备深厚的行业经验和技术背景，并实施股权激励计划，目标利润增长率 逐年递减。 预计康耐特光学 2025 年至 2027 年归母净利润分别为 5.6 亿元、6.9 亿元 ...