证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 康耐特光学(2276.HK) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 康耐特光学：业绩增长靓丽，智能眼镜持续丰 富客户矩阵 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 03 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2024 年度业绩。2024 年公司实现收入 20.61 亿元（同比 +16.1%），归母净利润 4.28 亿元（同比+31.0%）；其中单 24H2 实现收入 10.74 亿元（同比+14.5%），归母净利润 2.20 亿元（同比+30.3%），收入增 长稳健、利润表现靓丽。 标准化镜片稳步增长，定制化&功能性产品快速发展。2024 年公司标准/定 ...

股票研究 /[Table_Date] 2025.04.02 业绩高增 31%，盈利能力再创新高 康耐特光学(2276) ——康耐特光学 2024 年报点评 家庭及个人用品 [Table_Industry] | | ——康耐特光学 2024 年报点评 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | | [table_Authors] 刘越男(分析师) | 陈笑(分析师) | | | | | | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 27.45 | | 021-38677706 | 021-38677906 | | | | liuyuenan@gtjas.com | chenxiao015813@gtjas.com | [Table_Market] | | | 登记编号 S0880516030003 | S0880518020002 | 交易数据 | | | | | 52 周内股价区间（港元） | 7.93-30.90 | 本报告导读： 业绩延续高增、产品结构优化、盈利能力提升，看好公司主业及智能眼镜镜片业务 加速发展。 投资要点： ...

证 券 研 究 报 告 康耐特光学（02276.HK）2024 年报点评 强推（维持） 业绩符合预期，利润表现亮眼 目标价：43.90 港元 事项： 公司发布 2024 年报。2024 年公司实现营收 20.6 亿元，同比+17.1%；归母净 利润 4.3 亿元，同比+31.0%。其中，24H2 公司实现营收 10.8 亿元，同比+16.8%； 归母净利润 2.2 亿元，同比+30.3%。同时，公司派发末期股息 0.16 元/股（含 税），连同中期股息，全年合计派发股息 0.28 元/股（含税）。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 2,061 | 2,568 | 3,086 | | 3,699 | | 同比增速(%) | 16.1% | 24.6% | 20.1% | | 19.9% | | 归母净利润(百万) | 428 | 547 | 690 | | 855 | | 同比增速(%) | 31.0 ...

业绩简评 2025 年 3 月 31 日公司披露 24 年财报，全年实现营收 20.61 亿元， 同比+17.1%；实现归母净利润 4.28 亿元，同比+31.0%，净利率 20.8%，同比+2.2pct。其中，2H24 实现营收 10.84 亿元，同比增 长 16.8%；实现归母净利润 2.20 亿元，同比增长 30.3%,业绩符合 预期。 经营分析 定制片 C2M+高折射功能镜片表现靓丽，差异化突破抢占市场。 24 年销量 1.78 亿件，出货单价 11.6 元/件（+4.5%）。分产品角 度，受益于国内加速渠道扩张、高折射产品凭借差异化&高性价 比优势突围，并通过防蓝光/偏光类产品提升产品力，24 年功能 镜片/标准镜片/定制镜片/其他收入 7.55/9.07/3.95/0.03 亿 元，同比+32.4%/+8.8%/+11.8%/+60.3%；分地区来看，中国内地 /美洲/亚洲/欧洲地区收入 6.55/4.74/5.22/3.19 亿元，同比 +13.92%/16.93%/37.88%/6.38%，2H 增速 +7.4%/+15.9%/+58%/+1.7%,东南亚、南美地区表现突出。 产品结构优化带动 ...

业绩简评 24 年销量 1.78 亿件，出货单价 11.6 元/件（+4.5%）。分产品角 度，受益于国内加速渠道扩张、高折射产品凭借差异化&高性价 比优势突围，并通过防蓝光/偏光类产品提升产品力，24 年功能 镜片/标准镜片/定制镜片/其他收入 7.55/9.07/3.95/0.03 亿 元，同比+32.4%/+8.8%/+11.8%/+60.3%；分地区来看，中国内地 /美洲/亚洲/欧洲地区收入 6.55/4.74/5.22/3.19 亿元，同比 +13.92%/16.93%/37.88%/6.38%，2H 增速 +7.4%/+15.9%/+58%/+1.7%,东南亚、南美地区表现突出。 产品结构优化带动盈利能力提升，研发费用投入有所扩张。24 年 毛利率 38.6%（+1.18 pct），其中 2H24 毛利率 38.1%（+0.5pct）， 主要受益于订单数量提升、人民币贬值、产品结构升级，24 年销 售/行政费用率 6.30%/9.41%，同比+0.43/-0.54 pct，研发费用增 加 1820 万元，研发费率 4.3%（+0.3pct），中期角度，看好 XR 业 务放量对自身盈利能力带来边际向 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，且明確表示概不就因本公告全部或 任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Shanghai Conant Optical Co., Ltd. 上海康耐特光學科技集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2276） 截 至2024年12月31日止年度的 年度業績公告 上海康耐特光學科技集團股份有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然 公 佈 本 公 司 連 同 其 子 公 司（統 稱「本集團」）截 至2024年12月31日 止 年 度（「報告期」） 的經審計綜合年度業績，連同截至2023年12月31日止年度的經審計比較數字如下。 於 本 公 告 中，「我 們」及「我 們 的」指 本 公 司 及（倘 文 義 另 有 規 定）本 集 團。 摘 要 • 截 至2024年12月31日止年度的收入約為人民幣2,060.8百萬元，較2023年 增 加 約17.1%。 • 截至2024年12月31日止年度的毛利約為人民幣795.1百萬元，較20 ...

[Table_Page] 公司深度研究|日常消费 证券研究报告 [Table_Title] 【广发轻工&海外】康耐特光学 （02276.HK） 全球树脂镜片龙头，技术研发实力引领行业 [Table_Summary] 核心观点： 盈利预测： | Table_Invest] [公司评级 | 买入 | | --- | --- | | 当前价格 | 26.90 港元 | | 合理价值 | 29.76 港元 | | 报告日期 | 2025-03-27 | 基本数据 [Table_BaseInfo] | 总股本/流通股本（百万股） | 479.93/479.93 | | --- | --- | | 总市值/流通市值（百万港元） | 12909/12909 | | 一年内最高/最低（港元） | 30.90/7.93 | | 30 日日均成交量/成交额（百万） | 2.10/59.19 | | 近 3 个月/6 个月涨跌幅（%） | 23.68/85.52 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]曹倩雯 SAC 执证号：S0260520110002 021-38003621 ...

轻工制造/文娱用品 股价走势图 数据来源：聚源 -80% 0% 80% 160% 240% 320% 2024-03 2024-07 2024-11 康耐特光学 恒生指数 ——港股公司首次覆盖报告 | 吴柳燕（分析师） | 吕明（分析师） | 张可（分析师） | | --- | --- | --- | | wuliuyan@kysec.cn | lvming@kysec.cn | zhangke1@kysec.cn | | 证书编号：S0790521110001 | 证书编号：S0790520030002 | 证书编号：S0790523070001 | 主业结构升级确保业绩成长，关注 XR 产业催化及港股通流动性改善机会 考虑到公司镜片种类多样化、高附加值产品占比逐渐提高，我们预期 2024-2026 年公司营业收入分别为 20.6/23.7/27.5 亿 元 ， 对 应 分 别 同 比 增 长 16.9%/15.1%/16.3%。考虑到公司定制化镜片和高折射率产品占比逐步提高，且 后期布局更高价值量的 XR 相关业务，公司盈利能力有望持续改善，我们预期 2024-2026 年公司归母净利润分别为 4.3/5 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, with a target price of HKD 48-54 per share based on a projected PE ratio of 40-45X for 2025 [6]. Core Insights - The company is a leading resin lens manufacturer in China, ranking first in production volume and ninth in revenue globally, with products sold in over 80 countries [1][13]. - The company has shown robust revenue and profit growth, with a projected net profit increase of over 30% in 2024, reaching over HKD 430 million [2][25]. - The lens industry in China is expected to grow at a CAGR of 9.1% from 2023 to 2027, driven by increasing demand for corrective lenses and the expansion of the domestic market [3][43]. Summary by Sections Company Overview - The company is recognized as a global leader in the resin lens market, with a strong focus on customized services and a diverse product range [1][4]. - The company has established a solid customer base and long-term partnerships across various countries, enhancing its market presence [4][36]. Financial Performance - From 2018 to 2023, the company's revenue grew from HKD 850 million to HKD 1.76 billion, with a CAGR of 16%, while net profit increased from HKD 80 million to HKD 330 million, achieving a CAGR of 33% [2][25]. - The company anticipates a net profit of over HKD 430 million in 2024, primarily due to effective market expansion and a higher proportion of high-value products [2][25]. Industry Analysis - The Chinese lens market is projected to grow steadily, with a retail market size of approximately HKD 378 billion in 2023, reflecting a year-on-year growth of 11.2% [43]. - The demand for lenses is expected to rise due to an increasing population with vision impairments and the growing popularity of specialized lenses such as progressive and sports eyewear [55][60]. Product and Production Capabilities - The company has a comprehensive product system with a focus on high-refractive and customized lenses, being one of the few manufacturers capable of producing 1.74 refractive index lenses [4][31]. - The company operates automated production facilities with a daily capacity of 20,000 pieces, ensuring efficient and precise delivery of customized lenses [4][39]. Strategic Initiatives - The company is entering the XR (Extended Reality) market, collaborating with leading consumer electronics firms to develop smart glasses, which are expected to drive significant growth [5][20]. - The partnership with GoerTek enhances the company's position in the XR industry, leveraging synergies for product development [5][20].

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 康耐特光学(2276.HK) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 盈利预测：我们预计 2024-2026 年归母净利润分别为 4.4/5.5/6.7 亿元，对 应 PE 分别为 24.1X/19.2X/15.7X。 风险提示：自有品牌销售不及预期、定制化销售不及预期、XR 推进不及预 期。 | 重要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1760 | 2079 | 2458 | 2907 | | （+/-)(%) | 13% | 18% | 18% | 18% | | 归母净利润 | 327 | 437 | 547 | 672 | | （+/-)(%) | 32% | 34% | 25% | 23% | | EPS | 0.77 | 0.91 | 1.14 | 1.40 | | P/E | 8.44 | 24.06 | 19.20 | 15.65 | [ ...