（1）1.74 折射率镜片及其他多功能产品销量增加；（2）规模化效应持续放大及机械自动化水平提高； （3）积极优化融资结构，提高资金收益及降低融资成本。 智能眼镜行业催化密集，公司有望享高景气成长根据前期公告，公司与多个全球领先的科技和消费电子 企业的合作顺利推进，根据已签署的合作协议和采购订单，公司已陆续收到包括开发费用，小额初试订 单，和国内个别重点专案的量产订单在内的款项。截2025 年8 月31 日，公司XR业务方面已累计收入约 人民币1000 万元（含2025年上半年确认收入约人民币300 万元）。 机构：天风证券 研究员：孙海洋/张彤 事件：公司发布正面盈利预告 公司预计2025 年度归母净利润同比增长不少于30%，主要系： 树脂镜片业务延续高增，自有品牌竞争力增强，海外积极推进扩产公司积极推动高折射率及功能性镜片 产品销售，我们预计国内自有品牌渠道覆盖率和市场占有率持续提升。 公司积极推动海外产能建设，2025 年11 月20 日，公司全资子公司日本朝日光学自动化无人车房正式运 营，这座承载着四十余年光学制造积淀的"新车房"，将专注于自由曲面渐进镜片与青少年视觉健康管理 系列产品的研发与制造，将 ...

机构：中金公司 研究员：徐卓楠/柳政甫/刘玉雯 业绩预览 关注要点 1、千问模型接入阿里生态，夸克AI眼镜生活服务功能升级。千问App全面接入淘宝、支付宝、飞猪、 高德等核心业务，上线超400项AI办事功能，实现从对话到办事的能力跃迁。夸克AI眼镜作为该生态在 硬件端的载体，其实用性与用户体验将得到提升，利好其市场份额与销售表现。2、AI眼镜市场高速增 长，Meta计划扩产Ray-Ban AI眼镜。据IDC，3Q25 全球智能眼镜市场出货量同比+74.1%，Meta市场份 额达75.7%。1H25Ray-Ban Meta销售额同比+200%，Meta计划扩产Ray-Ban AI眼镜，2026 年产能达到 2000 万件。头部品牌加速推动市场普及，为上游供应链带来增长机会。3、我们看好公司持续巩固其光 学核心供应商领先优势。公司独供夸克AI眼镜一体化方案，有望受益于千问生态赋能带来的销量增 长。我们看好公司凭借高折射率镜片技术与产能壁垒，受益于行业轻薄化的结构性升级。我们认为随着 智能眼镜相关订单放量，公司盈利水平有望跃升。 盈利预测与估值 考虑到公司功能镜片销量向好、规模效应下成本摊薄和财务费用下滑，我们上调 ...

中金认为，千问模型接入阿里生态，夸克AI眼镜生活服务功能升级。夸克AI眼镜作为该生态在硬件端 的载体，其实用性与用户体验将得到提升，利好其市场份额与销售表现。另外，AI眼镜市场高速增 长，Meta计划扩产Ray-Ban AI眼镜。龙头品牌加速推动市场普及，为上游供应链带来增长机会。且该行 看好康耐特光学持续巩固其光学核心供应商领先优势。 考虑到康耐特光学功能镜片销量向好、规模效应下成本摊薄和财务费用下滑，中金上调2025及26年盈利 预测3%、3%，各至5.66亿及7.01亿元人民币(下同)，首次引入2027年盈利预测9.16亿元，估值切换至 2026年，当前股价对应2026/2027年37倍及28倍市盈率。 该行提到，智能眼镜方面，1月15日，千问App宣布全面接入阿里生态业务，有望直接带动搭载千问的 夸克AI眼镜销售。该行看好公司继续巩固1.74折射率镜片优势，并率先在消费级智能眼镜市场占据优 势。 中金发布研报称，康耐特光学(02276)近日发布2025年业绩预告，纯利料增加不低于30%，主要由于 (1)1.74折射率镜片及其他多功能产品销量增加；(2)规模化效应持续放大及机械自动化水平提高；(3)优 ...

中金认为，千问模型接入阿里生态，夸克AI眼镜生活服务功能升级。夸克AI眼镜作为该生态在硬件端 的载体，其实用性与用户体验将得到提升，利好其市场份额与销售表现。另外，AI眼镜市场高速增 长，Meta计划扩产Ray-Ban AI眼镜。龙头品牌加速推动市场普及，为上游供应链带来增长机会。且该行 看好康耐特光学持续巩固其光学核心供应商领先优势。 该行提到，智能眼镜方面，1月15日，千问App宣布全面接入阿里生态业务，有望直接带动搭载千问的 夸克AI眼镜销售。该行看好公司继续巩固1.74折射率镜片优势，并率先在消费级智能眼镜市场占据优 势。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，康耐特光学(02276)近日发布2025年业绩预告，纯利料增加不低于 30%，主要由于(1)1.74折射率镜片及其他多功能产品销量增加；(2)规模化效应持续放大及机械自动化水 平提高；(3)优化融资结构，提高资金收益及降低融资成本。考虑到业绩上调及板块风险偏好上行，上 调目标价12%至65港元，对应预测2026及2027年40倍及30倍市盈率，维持"跑赢行业"评级。 考虑到康耐特光学功能镜片销量向好、规模效应下成本摊薄和财务费用下滑，中金上调20 ...

港股公司 证 券 研 究 报 告 康耐特光学（02276.HK）重大事项点评 强推（维持） 子公司朝日光学和歌尔光学拟成立合资公 司，XR 业务进展有望加速 事项： ❖ 朝日光学（康耐特光学全资子公司）与歌尔光学拟成立合资公司负责研发、生 产和销售应用于 AI/AR/VR/MR 眼镜领域的树脂镜片和光波导镜片等产品，双 方分别持股 30%/70%。 评论： [主要财务指标 Indicator_FinchinaSimpleHK] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 2,061 | 2,347 | 2,835 | 3,380 | | 同比增速(%) | 17.1% | 13.9% | 20.8% | 19.2% | | 归母净利润(百万元) | 428 | 564 | 696 | 869 | | 同比增速(%) | 31.0% | 31.7% | 23.3% | 25.0% | | 每股盈利(元) | 0.89 | 1.18 | 1.45 | 1.81 | | 市盈率(倍) | 56 ...

港股公司 证 券 研 究 报 告 康耐特光学（02276.HK）重大事项点评 强推（维持） 子公司朝日光学和歌尔光学拟成立合资公 司，XR 业务进展有望加速 事项： ❖ 朝日光学（康耐特光学全资子公司）与歌尔光学拟成立合资公司负责研发、生 产和销售应用于 AI/AR/VR/MR 眼镜领域的树脂镜片和光波导镜片等产品，双 方分别持股 30%/70%。 评论： [主要财务指标 Indicator_FinchinaSimpleHK] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 2,061 | 2,347 | 2,835 | 3,380 | | 同比增速(%) | 17.1% | 13.9% | 20.8% | 19.2% | | 归母净利润(百万元) | 428 | 564 | 696 | 869 | | 同比增速(%) | 31.0% | 31.7% | 23.3% | 25.0% | | 每股盈利(元) | 0.89 | 1.18 | 1.45 | 1.81 | | 市盈率(倍) | 56 ...

GC Tech: Conant Optical (2276.HK): Mgmt. visits: AI / AR glasses to drive product mix upgrade ahead We hosted Conant Optical (2276.HK, Not Covered) management on Jan 16 at the GS Tech AI Outlook Corp Day in Hong Kong. Management is positive on the AI / AR glasses end demand and mentioned that Conant is working closely with both China and global-tier brand customers on next generation products, ensuring its leading position in lens design and manufacturing. We are positive on AI / AR glasses end demand in Ch ...

中金发表报告，康耐特光学发布2025年业绩预告，纯利料增加不低于30%，主要由于1.74折射率镜片及 其他多功能产品销量增加；规模化效应持续放大及机械自动化水平提高；优化融资结构，提高资金收益 及降低融资成本。该行看好公司继续巩固1.74折射率镜片优势，并率先在消费级智能眼镜市场占据优 势。 中金上调2025及26年盈利预测3%、3%，各至5.66亿及7.01亿元，首次引入2027年盈利预测9.16亿元。考 虑到业绩上调及板块风险偏好上行，该行上调目标价12%至65港元，对应预测2026及2027年40倍及30倍 市盈率，维持"跑赢行业"评级。 ...

KKCG Maritime拟发起自愿附带条件的部分公开收购要约 拟收购法拉帝(09638)股本的15.4% 远大医药(00512)：创新放射性核素偶联药物TLX591-CDx的 新药上市申请获中国药监局受理 艾美疫苗(06660)：20价肺炎球菌多糖结合疫苗获批开展临床试验 中国东方航空股份(00670)约1.34亿元向东航置业出售凯迪克大厦上海航空房屋及附属设备资产 【重大事项】 康耐特光学(02276)与歌尔光学拟成立合资企业 拓展定制镜片在AI/AR/VR/MR眼镜的应用市场 圣贝拉(02508)与云迹科技订立战略合作框架协议 共同探索人工智能与机器人技术在高需求家庭护理场 景的深度融合与应用 中国交通建设(01800)1月19日斥资1063.79万元回购126.7万股A股 快手-W(01024)1月19日耗资约2996.04万港元回购39.2万股 顺丰控股(06936)1月19日斥资5234.3万元回购135.5万股A股 舜宇光学科技(02382)1月19日斥资7881.2万港元回购122万股 小米集团-W(01810)1月19日斥资1.46亿港元回购400万股 泡泡玛特(09992)1月19日斥资2 ...

Investment Rating - The investment rating for 康耐特光学 (2276.HK) is not explicitly stated in the provided documents, but the report indicates a positive outlook based on expected profit growth and market performance. Core Insights - The company forecasts a net profit growth of no less than 30% for 2025, driven by increased sales of high-refractive index lenses and multifunctional products, enhanced competitive advantages through scale effects and automation, and improved financing structure leading to higher returns and lower costs [1]. - The report highlights an expected steady recovery in North American revenue, supported by an increase in the proportion of high-refractive index lenses and high-value-added products, as well as successful establishment of production bases in Japan and Thailand [2]. - The smart glasses segment is anticipated to see significant growth, with cumulative revenue reaching approximately 10 million yuan by the end of August, and further expansion expected in 2025 and 2026 as production scales up [3]. Financial Projections - The company is projected to achieve total revenue of 2,341 million yuan in 2025, with a year-over-year growth rate of 14%, and a net profit of 567 million yuan, reflecting a 32% increase [4]. - For the years 2025 to 2027, the expected net profits are 5.7 billion yuan, 6.9 billion yuan, and 8.9 billion yuan, with corresponding P/E ratios of 46.8X, 38.3X, and 29.6X [3][4]. - Key financial metrics indicate a gross margin improvement, with projections of 39.96% in 2025 and 41.47% in 2027, alongside a net profit margin of 24.20% in 2025 [4].