康耐特光学 20230331 摘要 2026 年收入增长目标 10%，其中中国市场目标 15%，传统业务净利润 增速指引 20-25%。 2025 年增速放缓受高基数、汇率、关税及主动优化东南亚低毛利客户 影响，还原后复合增长率符合历史水平。 1.74 折射率产品国内市占率近 50%，2026 年采购量将大幅增长且价格 稳定，驱动综合毛利率持续提升。 日本新定制化产线 2025 年底投产，产能提升 20%，旨在覆盖美国大客 户以规避关税风险。 XR 新业务 2025 年收入近 3,000 万，2026 年中北美大客户量产项目启 动，预计贡献显著增量。 战略投资 Rokid 并与歌尔光学成立合资公司，布局智能眼镜贴合及 C2M 全球快速交付能力。 泰国工厂预计 2026 年中投产，规划产能 1,300-1,400 万副，将实现对 美国客户需求的完全覆盖。 从产品品类的角度看，公司标准镜片、功能镜片和定制镜片在 2026 年的业务 展望如何？同时，当前原材料价格情况怎样，公司将如何应对潜在压力？以及 在新业务领域的研发投入有何变化？ Q&A 请管理层展望一下 2026 年的经营业绩，尤其是在收入和利润层面，并结合 ...

上 市 公 司 轻工制造 2026 年 04 月 01 日 康耐特光学 (02276) ——2025 年报点评：镜片主业稳健增长，XR 新业务国内 外多点开花，持续深化产业链上下游合作！ 报告原因：有业绩公布需要点评 | 买入（维持） | | --- | | 投资要点： | | --- | | | FY2024 | FY2025 | FY2026 | FY2027 | FY2028 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 2061 | 2186 | 2495 | 2832 | 3218 | | 同比增长率（%） | 17 | 6 | 14 | 14 | 14 | | 归属普通股东净利润 | 428 | 558 | 694 | 851 | 1036 | | 同比增长率（%） | 31 | 30 | 24 | 23 | 22 | | 每股收益（元/股） | 1.00 | 1.16 | 1.37 | 1.68 | 2.04 | | ROE（%） | 27.01 | 20.33 | 21.26 | 21.89 | 22.32 | | 市盈率 | 40.9 | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, anticipating a price increase of over 15% in the next 6-12 months [6]. Core Insights - The company achieved a revenue of approximately 2.186 billion yuan in 2025, representing a year-on-year growth of 6.1%. The net profit attributable to shareholders was about 558 million yuan, up 30.2% year-on-year, with a net profit margin of 25.5%, an increase of 4.7 percentage points [3]. - The product structure is continuously optimized, with high-value-added businesses growing steadily. Revenue from standardized lenses reached 1.021 billion yuan (+12.6%), functional lenses 768 million yuan (+1.7%), and customized lenses 393 million yuan (-0.6%) due to U.S. tariff impacts. Self-branded business revenue was 1.423 billion yuan (+11.6%), outpacing OEM business which declined by 2.9% [4]. - The XR business is deepening its layout and is expected to become a core growth engine. The smart glasses industry is shifting from consumer-driven to technology-driven, with the company’s XR business making significant progress, including the establishment of a joint venture with GoerTek and investment in Rokid's parent company [5]. Financial Performance - The company forecasts net profits for 2026-2028 to be 695 million yuan, 840 million yuan, and 1.049 billion yuan, respectively, with growth rates of 24.61%, 20.84%, and 24.96% [6]. - The gross profit margin for 2025 was 42.0%, an increase of 3.4 percentage points, driven by product mix upgrades and the rising proportion of high-margin self-branded business [4]. - The company plans to expand its new customized production line in Japan and initiate production at its Thailand facility, accelerating its global capacity layout [4].

业绩简评 2026 年 3 月 30 日，公司披露 2025 年年度报告，25 年公司实现营 收约 21.86 亿元，同比+6.1%；归母净利润约 5.58 亿元，同比 +30.2%；归母净利率 25.5%，同比+4.7pct；基本每股收益（EPS） 约 1.20 元，同比+16.5%。 经营分析 产品结构持续优化，高附加值业务稳步增长。分产品线看，标准化 镜片收入 10.21 亿元（+12.6%）；功能镜片收入 7.68 亿元（+1.7%）； 定制镜片收入 3.93 亿元(-0.6%)，主要受美国关税因素影响。分 业务模式看，自有品牌业收入 14.23 亿元(+11.6%)，增长快于代 工业务（同比-2.9%），品牌力与产品结构的持续提升。分地区看， 中国内地增长强劲，收入 7.51 亿元（+14.6%）；亚洲（内地除外） /美洲/欧洲/大洋洲/非洲分别同比+0.25%/+3.7%/+8%/-21%/-5%。 盈利能力显著提升，全球化产能布局有序推进。25年毛利率42.0%， 同比+3.4pct，主要受益于产品组合升级、高毛利的自有品牌业务 占比提升及自动化规模效益。销售费用率 5.7%，同比-0.6pct ...

2026 年 3 月 31 日 公司研究 021-52523686 shenyuheng@ebscn.com 传统业务维持稳健，关注 XR 新业务进展 ——康耐特光学（2276.HK）2025 年业绩点评 | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 5.07 | | 总市值(亿港元)： | 236.43 | | 一年最低/最高(港元) | 20.85-66.5 | | 近 3 月换手率（%）： | 35.38 | 股价相对走势 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 25/04 25/05 25/06 25/07 25/08 25/09 25/10 25/11 25/12 26/01 26/02 26/03 康耐特光学 恒生指数 买入(维持) 当前价：46.64 港元 作者 分析师：付天姿 CFA，FRM 执业证书编号：S0930517040002 021-52523692 futz@ebscn.com 联系人：沈昱恒 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 康耐特光学(2276.HK) 投资评级 上次评级 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 李晨 新消费行业分析师 执业编号：S1500525060001 邮箱：lichen1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 康耐特光学：产品结构优化、盈利能力提升，XR 成 长空间广阔 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 31 日 报告内容摘要: [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2025 年业绩公告。2025 全年实现收入 21.86 亿 元（同比+6.1%），净利润为 5.58 亿元（同比+30.2%）；H2 实现 收入 11.02 亿元（同比+1.6%），净利润为 2.85 亿元（同比 +29.8%）。 盈利预测：我们 ...

2026 年 3 月 31 日 公司研究 传统业务维持稳健，关注 XR 新业务进展 ——康耐特光学（2276.HK）2025 年业绩点评 买入(维持) 当前价：46.64 港元 作者 分析师：付天姿 CFA，FRM 执业证书编号：S0930517040002 021-52523692 futz@ebscn.com 联系人：沈昱恒 021-52523686 shenyuheng@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 5.07 | | 总市值(亿港元)： | 236.43 | | 一年最低/最高(港元) | 20.85-66.5 | | 近 3 月换手率（%）： | 35.38 | 股价相对走势 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 25/04 25/05 25/06 25/07 25/08 25/09 25/10 25/11 25/12 26/01 26/02 26/03 康耐特光学 恒生指数 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | ...

EF001 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 上海康耐特光學科技集團股份有限公司 | | | 股份代號 | 02276 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 截至2025年12月31日止年度的年度業績公告 | | | 公告日期 | 2026年3月30日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息 | 每 股 0.2 RMB | | 股東批准日期 | 2026年6月11日 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預設派發貨幣 | 有待公佈 | | 匯率 | 有待公佈 | | 除淨日 | 2 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，且明確表示概不就因本公告全部或 任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Shanghai Conant Optical Co., Ltd. 上海康耐特光學科技集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2276） 截 至2025年12月31日止年度的 年度業績公告 上海康耐特光學科技集團股份有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然 公 佈 本 公 司 連 同 其 子 公 司（統 稱「本集團」）截 至2025年12月31日 止 年 度（「報告期」） 的經審計綜合年度業績，連同截至2024年12月31日止年度的經審計比較數字如下。 於 本 公 告 中，「我 們」及「我 們 的」指 本 公 司 及（倘 文 義 另 有 規 定）本 集 團。 摘 要 – 1 – • 截 至2025年12月31日止年度的收入約為人民幣2,186.0百萬元，較2024年 增 加 約6.1%。 • 截至2025年12月31日止年度的毛利約為人民幣917.5百萬 ...

证券研究报告 公司研究 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 康耐特光学：战略投资 Rokid，客户合作深化、共 拓蓝海市场 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 30 日 报告内容摘要: [Table_S 事件：公司发布公告，拟投资 ummary] 1.8 亿元参与灵伴科技（Rokid 母公 司）最新一轮融资以认购其普通股（总股权不超 5%）。 点评：康耐特与 Rokid 合作从业务层面延伸至资本链接，强强联合 之下，我们预计未来双方合作深度&关系绑定有望进一步深化。 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 康耐特光学(2276.HK) 投资评级 上次评级 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 李晨 新消费行业分析师 执业编号：S1500525060001 邮箱：lichen1@cindasc.com 高潜市场核 ...