晓鸣股份20260129

晓鸣股份 20260129 摘要 小明股份四季度计提的存货减值准备预计在 3 月后消失，或将推动利润 回升。2025 年蛋鸡行业整体亏损，但公司年底引种量占全国 30%，为 未来市场竞争奠定基础。 2026 年蛋价或在 3 月因供需平衡打破而上涨，春节期间蛋价上涨是暂 时性现象，再产蛋鸡存栏量仍充足，需警惕春节后行情下跌及延迟淘汰 风险。 小明股份未来五年目标是实现 3.5 亿支出比和 30%的生产率，将通过产 能扩张和市场占有率提升实现，目前仍有 4,000-5,000 万只的产能扩展 空间。 2026 年蛋鸡供应主要依赖 2024 年批次，预计 3 月起蛋种鸡供种量将 下降，因祖代和父母代鸡偏老，掌握祖代鸡资源的企业将拥有更多主动 权。 2026 年补栏量预计略低于去年 4%，上半年超额补栏或致下半年开产量 不足，7 月起市场需求将由去年下半年补栏支撑，或现供给紧平衡，推 动蛋价回暖。 春节期间蛋价上涨是否意味着行业整体回暖？ 春节期间蛋价上涨主要由于供需暂时性紧平衡，并非行业整体回暖。目前再产 蛋鸡存栏数量仍相对充足，大约 12.5 亿只左右。去年 10 月至 11 月间，由于 新开产鸡数量高于老龄淘汰 ...