东方雨虹20260129

东方雨虹 20260129 摘要 地产政策转向及行业出清加速：国家政策支持力度加大，防水行业加速 出清，多家企业退出或转型，东方雨虹市占率从 2019 年的 16%提升至 2024 年的 22%，行业集中度提升趋势明显，预示行业拐点到来。 业务结构优化及现金流改善：东方雨虹积极调整业务结构，渠道收入占 比达 8%，零售占比达 37%，沙粉业务快速增长，降低了对地产业务的 依赖，优化了现金流结构，提升了整体运营质量。 海外市场稳健扩张：公司通过贸易、投资和并购等多种方式拓展海外市 场，已进入 150 多个国家，虽短期效果难完全评估，但战略明确，执行 谨慎，未出现重大风险，为未来业绩增长提供新动力。 国内业务转型成效显著：公司从依赖工程端转向工程加零售模式，零售 占比接近 40%，渠道收入占比达 84%，通过扩张品类和渠道下沉扩大 市场份额，并推出 C 端服务平台增加客户黏性。 砂浆粉料业务快速增长：砂浆粉料产能大幅提升，占总收入比例显著增 加，通过购买矿山和设立生产基地提高交付效率，产业链闭环提升成本 壁垒，毛利率超过综合毛利率，未来增长潜力巨大。 Q&A 东方雨虹在地产链中的表现如何？为什么选择推荐这家公司？ ...