建材在底部，行业正迎来景气度和估值共振向上拐点 建筑材料 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 02 月 08 日 | 分析师：孙颖 | | --- | | 执业证书编号：S0740519070002 | | Email：sunying@zts.com.cn | | 分析师：聂磊 | | 执业证书编号：S0740521120003 | | Email：nielei@zts.com.cn | | 分析师：万静远 | | 执业证书编号：S0740525030002 | | Email：wanjy@zts.com.cn | | 上市公司数 | 75 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 1,019,698.04 | | 行业流通市值(亿元) | 904,442.45 | 资产；玻纤周期+成长共振》 2026-01-26 续增持 H 股》2026-01-18 2026-01-12 | 增持 评级： （维持） | | | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

建筑、建材 2025Q4 公募基金持仓低位回升， 持仓集中度有所下降 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券研究报告·行业深度报告·建筑材料 建筑材料行业深度报告 ◼ 个股持仓： （1）个股持仓市值：建筑行业本季度公募基金重仓持仓总市值前五的 股票依次是金诚信（27.4 亿元）、中国建筑（19.6 亿元）、鸿路钢构（12.0 亿元）、上海港湾（8.8 亿元）、东方铁塔（7.1 亿元）；建材行业本季度 公募基金重仓持仓总市值前五的股票依次是东方雨虹（22.4 亿元）、三 棵树（20.5 亿元）、中材科技（16.1 亿元）、海螺水泥（13.7 亿元）、华 新建材（11.1 亿元）。 （2）个股持仓变动：建筑行业按基金重仓持股占流通盘比计算，环比 上一季度加仓幅度前五名依次为江河集团（+3.04pct）、上海港湾 （+2.74pct）、金诚信（+2.22pct）、亚翔集成（+2.08pct）、精工钢构 （+1.03pct）；减仓幅度前五名依次为鸿路钢构（-1.17pct）、中国中冶（- 0.21pct）、中国建筑（-0.18pct）、中国中铁（-0.09pct）、隧道股 ...

[Table_Page] 投资策略周报|建筑材料 证券研究报告 [Table_Title] 建筑材料行业 普通电子布涨价超预期，上海拟收购二手房用作保租房 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Gr ade] 行业评级 持有 前次评级 持有 报告日期 2026-02-08 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]谢璐 SAC 执证号：S0260514080004 SFC CE No. BMB592 021-38003688 xielu@gf.com.cn 分析师： 张乾 SAC 执证号：S0260522080003 021-38003687 gzzhangqian@gf.com.cn 分析师： 陈琳云 SAC 执证号：S0260526010002 -10% 1% 12% 22% 33% 44% 02/25 04/25 07/25 09/25 11/25 02/26 建筑材料 沪深300 chenlinyun@gf.com.cn 请注意，张乾,陈琳云并非香港证券及期货事务监察委员会 的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_ 相关研 ...

2、公司与江苏张家港农村商业银行股份有限公司（以下简称"张家港农商 行"）签署《最高额保证担保合同》，公司为张家港农商行与公司全资子公司苏 州东方雨虹建筑材料有限公司（以下简称"苏州东方雨虹"）之间主合同项下发 生的一系列债务提供连带责任保证。保证期间为主合同约定的债务人履行债务期 限届满之日起三年。前述担保的最高债权本金余额为人民币 4,950 万元。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 （一）本次担保基本情况 1、北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"公司"）与中信银行 股份有限公司上海分行（以下简称"中信银行上海分行"）签署《最高额保证合 同》，公司为中信银行上海分行与公司控股子公司上海东方雨虹防水技术有限责 任公司（以下简称"上海技术公司"）在一定期限内连续发生的多笔债务提供连 带责任保证。保证期间为主合同项下债务履行期限届满之日起三年。前述担保的 最高债权额为人民币 10,000 万元。 证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2026-006 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 关于为下属公司提供担保 ...

Investment Rating - The report recommends a "Buy" rating for several key companies in the building materials sector, including China Jushi, Huaxin Cement, and Dongfang Yuhong [5]. Core Insights - The building materials industry is experiencing a transformation, with traditional categories weakening while price increases are leading the recovery [1]. - The demand for cement is expected to stabilize in the short term, with a potential rebound in March due to seasonal construction activities [4][15]. - The fiberglass sector is seeing price increases driven by high demand for electronic yarn, while the overall market remains tight [4][42]. - The consumer building materials market is shifting towards high-quality products, supported by urban renewal strategies and price increases from leading companies [4][39]. Summary by Sections 1. Industry Transformation - The building materials industry plays a crucial role in supporting various sectors, including infrastructure and emerging industries [7]. - The industry is undergoing a transition towards high-quality development, with a focus on technological upgrades and sustainable practices [9]. 2. Traditional Materials Weakness and Price Increases - Cement demand is under pressure due to seasonal factors, with a decrease in total demand observed in January [15]. - The fiberglass market is experiencing stable prices for raw yarn, while electronic yarn prices are rising due to strong demand [42]. - Consumer building materials are seeing a shift towards high-quality products, with urban renewal driving demand [39]. 3. Market Confidence and Valuation Recovery - The building materials sector is witnessing a gradual recovery in valuations, supported by multiple favorable factors [4]. - The financial performance of the industry has improved, with significant cash flow recovery noted in the first three quarters [6]. 4. Investment Recommendations - For cement, the report suggests focusing on leading companies like Huaxin Cement and Conch Cement, which are expected to benefit from improved supply-demand dynamics [4]. - In the fiberglass sector, companies like China Jushi and China National Building Material are highlighted for their strong earnings potential [4]. - The consumer building materials segment is recommended for investment, particularly companies with strong brand and distribution advantages [4].

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the building materials industry [10]. Core Viewpoints - The report emphasizes increasing allocations to high-quality leading companies in consumer building materials and anticipates price increases in electronic fabrics due to shortages [2][3]. - Consumer building materials are highlighted as a strong investment opportunity due to significant supply exits, with production levels for various materials projected to be at 97% for plastic pipes, 82% for gypsum boards, and 77% for cement in 2024 compared to their peak levels [3]. - The report identifies three main lines for 2026: the stock chain, the African chain, and the AI chain, suggesting a shift in demand dynamics and growth opportunities in these areas [7]. Summary by Sections Basic Situation - Cement shipments have seen a slight month-on-month increase, while glass inventory continues to decline [6]. - In late January, cement demand showed slight recovery due to warmer weather in southern regions, with a shipment rate of approximately 32% in key domestic areas, up by 3 percentage points [6][23]. Outlook for 2026 - The report suggests focusing on three main lines: stock chain, African chain, and AI chain. The stock chain is expected to see a qualitative change in demand, with home renovation demand projected to rise from 50% to nearly 70% by 2030 [7]. - The African chain highlights undervalued growth opportunities in the African market, with recommendations for leading companies such as Keda Manufacturing and Huaxin Cement [7]. - The AI chain focuses on the upgrade of special electronic fabrics, with significant opportunities for domestic replacements in low CTE and low-Dk products [7]. Electronic Fabrics - The report is optimistic about price increases in electronic fabrics due to dual demand dynamics, with AI electronic fabrics benefiting from high demand and ordinary electronic fabrics facing supply constraints [5]. - The shortage of weaving machines is expected to continue, leading to sustained price increases [5]. Cement and Glass Market - The report notes that the national average price of cement is 349.84 yuan per ton, with a month-on-month decrease of 2.74 yuan [24]. - The national average price of glass is reported at 63.11 yuan per weight box, with a slight month-on-month increase of 0.50 yuan [36].

东方雨虹 20260204 东方雨虹在乡村振兴方面采取了哪些具体措施？ 东方雨虹在乡村振兴方面采取了一系列具体措施，特别是针对自建房的重建、 翻新和维修需求。公司加快了县乡镇村下沉市场的渠道布局和渗透，从 2025 年开始推出了一系列主题活动，例如在抖音和小红书平台上发起的新农人计划， 以及乡镇赶集系列活动。这些举措取得了显著效果，使得公司能够在 2026 年 继续深挖下沉市场的增长潜力，以对抗 C 端总体需求下行的压力。 东方雨虹如何通过品类扩张来应对市场变化？ 为应对市场变化，东方雨虹不仅继续深耕下沉市场，还注重品类扩张。防水涂 料 C 端市场空间近年来不断被压缩，公司原有防水涂料 C 端份额已达到四五十 个百分点。因此，公司拓展了卷材维修、特种砂浆、防腐材料、胶粘剂、五金 件及管业等新品类，这些产品与现有渠道具有很强的销售协同性。目前，这些 新品类在 C 端市场份额较低，例如卷材维修仅占 10%左右，墙面辅材更是个位 数份额。因此，通过多品类扩张，公司提升渠道销售宽度和效率，确保整体规 模稳定并实现增长。 摘要 东方雨虹通过拓展非房领域（水利工程、旧房改造等）的结构性需求， 显著提升了市场份额和集中度， ...

从资金流向上来看，当日装修建材板块主力资金净流入2.03亿元，游资资金净流出5928.88万元，散户资 金净流出1.44亿元。装修建材板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002791 | 坚朗五金 | 25.70 | 10.02% | 16.65万 | 4.10亿 | | 300737 | 科顺股份 | 7.55 | 8.63% | 72.54万 | 5.31亿 | | 002271 | 东方雨虹 | 18.26 | 6.97% | 79.51万 | 14.27亿 | | 002043 | 兔宝宝 | 17.32 | 5.67% | 18.38万 | 3.12亿 | | 000786 | 北新建材 | 29.55 | 5.61% | 52.61万 | 15.41亿 | | 002372 | 伟星新材 | 12.51 | 4.69% | 24.72万 | 3.05亿 | | 603378 | 亚士创能 | 6.86 | 4.57% | 10.29万 | 696 ...

柔性防水材料与建筑防火的性能平衡，长期以来是全球防水行业的研发重点与技术难点。资料显示， TPO（热塑性聚烯烃）树脂作为聚酯纤维增强型外露TPO防水卷材的核心原料，由碳、氢元素构成，可 燃性为其固有属性。而传统提升燃烧性能等级的方式，需大量添加无机耐火材料，这不仅极易牺牲卷材 物理疲劳性、低吸水率、户外耐候性及焊接可靠性等核心防水特性，还需应对材料燃烧过程中的"烛芯 效应"。 近日，国内防水行业企业东方雨虹（002271.SZ）宣布，其旗下1.5mm和1.8mm增强型TPO防水卷材顺利 通过新版强制性国家标准《建筑材料及制品燃烧性能分级》（GB 8624—2025）中屋顶覆盖材料及制品 的B1级燃烧性能检测。此次突破不仅破解了柔性防水材料防水与防火性能兼顾的行业难题，更将为公 司在屋面防水市场的份额扩张及国际化布局奠定坚实基础。 据了解，新版国标《建筑材料及制品燃烧性能分级》（GB 8624—2025）于2025年底正式发布，将于 2027年1月1日起全面实施。标准首次增设"屋顶覆盖材料及制品"专属类别，明确了屋面防水卷材燃烧性 能分级的定义与核心要求，并引入《屋顶及屋顶覆盖制品外部对火反应试验方法》（GB/ ...

东方雨虹贝总: 好嘞，那我们现在就开始交流吧。 公建集团的单月的收入和 24 年 11 月同期相比的话，实际上出现了止衰的这样的一个迹象， 所以这是一个非常明显的这么一个我们理解是一个比较好的这样一个边际上的一个变化。 这是我们的公建集团。那么当然今年的话，我们觉得今年的话，26 年整个工业集团止衰企 稳的概率就非常大了。为什么？因为我们讲整个工业集团的业务转型，那么基本上是到了 一个尾声的这样的一个状况，那么就是当时我们放弃的这种地产的大客户的这种收入，那 么包括这种直销施工为代表的一些直销的这种收入，那这块经过这几年的这种调整的话， 它的基数也比较低了。 所以现在整体的这个缺口，只有几个亿的这样的一个缺口了，对于 26 年而言，所以它完 全是可以通过我们这个小弊端，去提升我们在这种大量的非房业务的这种市场份额的方式 我们去，这个去填补刚才讲的业务调整，那个这样所带来这种缺，收入的缺口。所以整个 供电集团的话，26 年来看，收入止衰企稳的概率，应该说还是会比较大的。那么当然，如 果弓箭集团的收入是止衰的话，那么整个雨虹的集团的这个国内的这个收入，那么企稳的 这个概率就会非常大，因为毕竟弓箭的话，在整个雨虹的 ...