国瓷材料20260201

国瓷材料 20260201 摘要 国瓷材料作为全球重要的 MLCC 陶瓷粉体供应商，已突破技术垄断，实 现高端 MLCC 粉体量产，受益于新能源汽车、AI 服务器等领域需求增长， 预计未来几年将进入黄金发展期。2025 年上半年，公司电子材料板块 毛利率为 32.97%。 受益于国六/欧七排放标准，尾气催化材料需求大增，国产替代机会显现。 国瓷材料在商用车渗透率提升，并开始在乘用车放量，有望在国产替代 中表现出色。2025 年上半年，公司催化板块毛利率为 41.8%。 国瓷材料通过外延并购布局生物医疗全产业链，受益于国内种植牙市场 成长空间，同时布局高端齿科设备，向一体化方向发展。2025 年上半 年生物医疗板块营收占比 52.18%，长期来看具有较大增长潜力。 精密陶瓷业务包括新能源汽车和低轨卫星应用，如特斯拉使用的轴承球 和低轨卫星芯片封装管壳，市场快速增长。2025 年上半年精密陶瓷板 块营收 2.13 亿元，同比增长 39.8%。 国瓷材料积极布局固态电解质和球硅材料等前沿领域，为下一代高频高 速覆铜板做储备，不断扩充新材料平台，有望成为新的增长点。同时， 公司 2025 年前三季度研发费用达 2.2 ...