大摩闭门会议-下一步何去何从-META与MSFT的算力布局-及其对GOOGLAMZN的影响

Q&A Meta 在 2026 年第一季度的营收指引显著高于预期，这对 Alphabet 的搜 索业务及其他广告公司有何启示？从宏观与微观层面来看，Meta 的营收加速 信号意味着什么？ 宏观环境整体强劲，假期季一直延续到 2026 年初，但 Meta 提到多个垂直领 域存在压力。对谷歌特别有参考意义的是，GPU 驱动的技术改进仍有很大空间。 Meta 发现推荐算法架构与大语言模型（LLM）架构相似，随着规模扩大，持 续获得效益提升，目前尚未看到放缓迹象。这通过提升用户参与度和平台使用 时长成为营收增长的重要驱动力。虽然 Meta 和谷歌的用户时长模式存在差异， 但推动高变现能力的核心因素在各平台间应较为相似。 大摩闭门会议：下一步何去何从：META 与 MSFT 的算力 布局…… 及其对 GOOGLAMZN 的影响 20260131 摘要 Meta 发现推荐算法架构与大语言模型相似，规模扩大带来效益提升， 用户参与度和平台使用时长成为营收增长驱动力，尽管用户时长模式与 谷歌有差异，但高变现能力的核心因素在各平台间应较为相似。 Meta 正通过扩大推荐系统模型规模，引入更多数据和内容历史，并引 入大语言模型以 ...