未知机构：中信社服中国中免深度跟踪报告建议继续把握行业景气回升下的配置机会-20260213

核心观点：在经历24Q2至25Q3的业绩下行周期后，25Q3以来公司基本面拐点确立，叠加海南离岛免税新政、入 境游等相关政策面催化，离岛免税销售强劲增长、公司股价亦反弹显著。 2026年开年，即使存在春节错峰因素，海南离岛免税销售额已实现强劲开门红，26Q1假期高景气度料将推动量价 持续回升。 【中信社服】中国中免深度跟踪报告：建议继续把握行业景气回升下的配置机会 核心观点：在经历24Q2至25Q3的业绩下行周期后，25Q3以来公司基本面拐点确立，叠加海南离岛免税新政、入 境游等相关政策面催化，离岛免税销售强劲增长、公司股价亦反弹显著。 2026年开年，即使存在春节错峰因素，海南离岛免税销售额已实现强劲开门红，26Q1假期高景气度料将推动量价 持续回升。 展望中长期，海南全岛封关为 【中信社服】中国中免深度跟踪报告：建议继续把握行业景气回升下的配置机会 展望中长期，海南全岛封关为当地商业环境和旅游零售均创造可观的增量空间，公司作为免税龙头地位稳固，高 经营杠杆下的长期利润释放可期，建议继续把握行业景气回升下的配置机会。 ✔基本面触底回升，景气度修复趋势保持乐观。 根据海口海关，2025年9月海南离岛免税销售额 ...