仙鹤股份20260227

摘要 特种纸行业虽面临阶段性竞争，但因工艺研发和客户验证周期长，难以 快速内卷。近期行业密集发布涨价函，推动价格回归，但特种纸价格传 导慢于大宗纸，通常滞后约 3 个月。一旦提价落地，短期内大幅回落概 率较低，利润改善关键在于企业成本控制能力。 仙鹤股份受益于"十四五"期间的布局，广西、湖北新增项目建设成本 较低，已进入投产和效率释放阶段。公司自制浆能力强，内部流程控制 使成本对市场浆价波动不敏感，且较外购原材料具备成本优势。2026 年，公司将通过降本增效，实现纸价上涨和浆业务利润的双重利好。 湖北基地自制浆流程调整已稳定运行，产品结构调整带来增量，新产品 市场消化良好，且持续布局低成本原材料渠道，预计 2026 年扭亏为盈。 广西基地投产首月即盈利，2026 年随纸价提升和新产能释放，成本优 化空间打开，有望进入快速复苏节奏。 2026 年初，仙鹤股份已启动格拉辛等主要品种提价，涨价函幅度为 1,000 元/吨，1 月已落实 300 元/吨，2 月将继续落实 300 元/吨，剩余 400 元/吨计划于 3 月逐步落地。行业对格拉辛提价的共识较强，普遍认 为格拉辛价格已处于低位。 Q&A 在纸浆自 2025 ...