仙鹤股份 20250102 摘要 Q&A 请您分享一下对 2025 年消费市场的展望，以及对造纸行业供需情况的看法。 展望 2025 年，消费市场预计将逐步企稳回升，需求端伴随着下游经济的逐步回 归以及区域性刺激政策，将呈现同比持续向上的趋势。这将带动上游包装、造纸、 印刷品的需求和订单进一步回稳，同时水价也将趋于稳定。在供给端，2024 年 仍有新产能不断释放。经过过去几年需求低迷和行业状态较弱的时期，行业供给 正在逐步有序恢复。因此，到 2025 年，整体供需状态预计会有更好的环境和状 态。 您如何看待上游木片及木浆产能布局对纸企盈利能力的影响？ 在造纸行业中，上游木片及木浆产能布局对于企业盈利能力至关重要。通过掌控 上游资源，可以更好地稳定企业盈利能力，提高抗风险能力。例如，太阳纸业的 一体化布局已经带来了显著的稳定性。仙鹤股份在特种纸领域也积极向下游进行 木浆布局，这为公司未来的稳定性提供了良好的支撑和推动作用。 • 2025 年中国消费市场预计逐步企稳回升，带动包装、造纸等上游行业需 求增长，供需状况将好于 2024 年。 • 上游木片及木浆产能布局对造纸企业盈利能力至关重要，一体化布局能有 效提升 ...

尊敬的各位投资者以及广大支持鲜鹤股份的朋友们大家上午好欢迎大家参加鲜鹤股份有限公司召开的2025年第三季度业绩说明会我是本次业绩说明会的主持人鲜鹤股份有限公司副总经理董事会秘书王玉成首先非常感谢上海之间交易所 商城投资中心为公司搭建这样一个可以和投资者交流的平台增加了公司向资本市场展示自己的机会增进了投资者对公司的了解以及及时做到了公司价值的传递今天出席会议的有公司董事长兼总经理王敏强先生独立董事周子穴先生 苏总经理、财务总监、王敏南女士以及我们在此博景代表公司向各界支持和关注我们的投资朋友们表示最衷心的感谢公司的发展离不开广大投资者朋友以及社会各界的关爱和支持 我们真诚的希望通过这样的一次交流能够进一步增大我们和投资者之间的交流和互动以及方便投资者和我们的广大的朋友们对鲜鹤进一步的深入了解并期待金螺能够得到大家一如既往的关爱和支持同时我们也将费下努力以出色的业绩来回报大家对我们的支持 为了让各位投资者更直观更全面地了解公司那么现在先有请大家花几分钟时间去观看一项公司的宣传片造纸术作为中国四大发明之一它是人类文明史上的一项杰出的发明创造随着经济的不断发展社会的消费升级和城镇化建设的加速各种纸术作为具有特殊性能 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a DCF target valuation of 22.66 RMB [4][9] Core Views - The company reported robust Q3 2024 performance with revenue of 7.262 billion RMB, a YoY increase of 16.89%, and net profit attributable to shareholders of 817 million RMB, a YoY surge of 113.97% [2] - Q3 2024 revenue reached 2.658 billion RMB, up 8.68% YoY and 11.02% QoQ, while net profit attributable to shareholders was 267 million RMB, up 32.49% YoY but down 5.34% QoQ [2] - The company's gross margin in Q3 2024 was 14.58%, down 2.8 percentage points QoQ, and net margin was 10.03%, down 1.7 percentage points QoQ [3] - The company's upstream pulp layout is becoming more comprehensive, with the Guangxi base's 400,000-ton chemical pulp and PM4 paper machine starting production at the end of Q3, and the Hubei PM3 successfully producing paper in early October [3] Financial Performance - The company's Q3 2024 sales volume increased QoQ, with tonnage profit exceeding 750 RMB/ton, remaining at a historical median level [2] - Investment income from associates and joint ventures (mainly from Xiawang Paper) was approximately 48 million RMB in Q3 2024, down 15% QoQ [2] - The company's revenue growth for 2024-2026 is forecasted at 14.5%, 39.9%, and 18.6%, respectively, with net profit attributable to shareholders expected to be 1.079 billion RMB, 1.235 billion RMB, and 1.400 billion RMB [8][9] Industry and Market Position - The company's Guangxi and Hubei pulp and paper integration bases are gradually becoming operational, enhancing the company's upstream and downstream industrial chain and diversifying its product structure [3] - The company's comprehensive competitiveness is increasingly prominent as its pulp and paper integration capacity is realized [3] Valuation and Forecast - The report adjusts the company's sales volume and paper price assumptions, forecasting net profit attributable to shareholders for 2024-2026 at 1.079 billion RMB, 1.235 billion RMB, and 1.400 billion RMB, respectively [4][9] - The DCF target valuation is set at 22.66 RMB, maintaining the "Buy" rating [4][9]

发了三级报的这样一个预告啊那总体上来说的话应该说公司在呃三季度的这样一个经营当中还是保持了一个非常强的这样一个经营的稳定性啊那单季度的这样一个盈利呃基本应该说跟今年的这样一个单季度的呃盈利的绝对量水平啊应该说基本保持了一致啊或者说基本今年三个季度的这样一个盈利水平呃绝对量的水平应该说是基本是呃差大差不差的啊所以呢 在成本上升整个市场需求偏弱势的这样一个情况之下公司还是通过应该说产销量的增加通过产品结构的调整保持了一定的这样一个经营的韧性我们今天也是邀请到了公司董秘王总跟大家做一个应该说是三级包的交流要不还是麻烦王总主编先对于我们整体三级度的情况先做一个简单的分析 好的各位投资者今天在线的投资者应该也不少然后也感谢博盛感谢文强刚好不好意思我也是在刚刚下招铁的路上可能前面几分钟可能会有一点吵但是我还是把监测目前的一个情况和各位投资者做一些简单的汇报的一直到三季度末整体 我们看到的这个市场是一个相对疲乏的市场在经营虽然说我们在年初的时候对整个经济的恢复还包括这个防疫恢复都有很多期待但是我们也感觉到了很少的压力所在那么这个压力到我们的三级和四级度一发能量就感觉到大家好像特别是一些大的资产可能在这个时间点下也感受到了很 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 11 01 年 月 日 仙鹤股份（603733.SH） 新增产能释放增量，盈利表现优异 公司发布三季报：2024Q1-3 收入实现 72.62 亿元（同比+16.9%），归母 净利润 8.17 亿元（同比+114.0%），扣非归母净利润 7.42 亿元（同比 +135.5%）；24Q3 收入实现 26.58 亿元（同比+8.7%），归母净利润 2.67 亿元（同比+32.5%），扣非归母净利润 2.43 亿元（同比+45.3%）。 产销景气，价格平稳，吨盈利小幅下降。受益于公司广西&湖北项目逐步 落地，技术研发&产品性能领先行业，且积极拓张海外业务（H1 顺利接入 全球领先烟草公司供应链），我们预计公司 Q3 产销维持景气（本部销量 环比提升 3 万吨+、夏王环比稳定）。公司产品定位高端，但终端疲软， 预计均价小幅下滑，叠加高价浆入库抬升成本，吨盈利预计环比回落。根 据我们测算，预计薄纸吨盈利近 900 元（环比下滑 100+元/吨），夏王吨 净利维持 1100 元/吨+（环比下滑约 200 元/吨），厚纸延续亏损。展望未 来，Q4 行业成本下降 ...

PE 19.85 12.12 9.64 8.22 资料来源：公司公告，中国银河证券研究院 公司点评报告 · 轻工行业 *能落地驱动业绩稳增,自给浆助力成本改善 2024 年 10月 31 日 核心观点 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------|----------|------------------------------------|--------------------| | | | | | | | | | | | | | | | ● | 事件:公司发布 2024年第三季度报告。报告期内,公司实现营收 72.62亿元, 同比+16.89%;归母净利润 8.17 亿元,同比+113.97%;扣非净利润 7.42 亿 | | | 仙鹤股份 (603733.SH) | | ...

仙鹤股份（603733.SH） 造纸 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 30 日 Q3 销量年内新高，自制浆优势 Q4 逐步体现 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 10 月 30 日 公司研究 营收利润双增，广西、湖北基地的竞争优势将逐渐凸显 ——仙鹤股份（603733.SH）2024 年三季报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

仙鹤股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603733 证券简称：仙鹤股份 债券代码：113632 债券简称：鹤 21 转债 仙鹤股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人王敏良、主管会计工作负责人王敏岚及会计机构负责人（会计主管人员）叶小琴保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|--------------------------------------|------------ ...

公司报告 | 公司点评 基本数据 A 股总股本(百万股) 705.98 流通 A 股股本(百万股) 705.98 A 股总市值(百万元) 12,587.54 流通 A 股市值(百万元) 12,587.54 每股净资产(元) 10.41 资产负债率(%) 63.10 一年内最高/最低(元) 21.46/11.31 仙鹤股份（603733） 证券研究报告 2024 年 10 月 17 日 投资评级 行业 轻工制造/造纸 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 17.83 元 目标价格 元 24Q3 产销稳健，纸基新材料应用拓宽 公司发布 24 年前三季度业绩预增公告 公司预计 24 年 Q1-3 实现归母净利为 7.9-8.3 亿元，同增 107.42%-117.37%； 预计扣非归母净利为 7.2-7.6 亿元，同增 129.09%-141.14%； 预计 Q3 实现归母净利 2.4-2.8 亿元，同增 20.1%-38.9%；预计扣非归母净 利为 2.2-2.6 亿元，同增 33.3%-56.0%。 我们预计 Q3 前期高价浆逐步反馈至成本，公司整体经营稳健。业绩同比 预增主要原因有： 1）纸基新材料应用领 ...