晨光生物20260227

晨光生物 20260227 2025 年原材料种植端下降，但因战略储备和采购调减，价格未回升， 强化 2026 年低价预期。若种植进一步收缩，将有利供需改善。2025 年主要产品销量增幅约 30%，叶黄素销量持平。预计 2026 年辣椒红、 辣椒精需求平稳增长，叶黄素价格或前低后高。 辣椒红原料为新疆色素辣椒，4 月末是跟踪种植面积的关键节点，5 月 关注倒春寒，6-7 月关注天气。辣椒精原料为云南魔鬼椒，关注 5-7 月 病害。叶黄素原料为万寿菊，6-8 月为主要采购季，关注病虫害与天气， 潜在可管理面积与行业所需面积已处于紧平衡。 2025 年辣椒红、辣椒精原材料成本小幅下降，叶黄素鲜花成本个位数 下降。2025 年采购成本降低是 2026 年产品价格仍处低位的重要原因。 预计 2026 年新疆色素辣椒、云南魔鬼椒种植面积大概率进一步缩减， 万寿菊花争取原料供应不下降。 公司整体周期性不明显，近两年受多品种周期波动和通缩影响。2024 年棉籽业务决策失误带来约 1.5 亿经营损失。2025 年业绩预告 3.5 亿 —4 亿，植提业务毛利率已恢复至约 20%。通过逆周期管理进行战略储 备，辣椒红、辣椒精、叶 ...