继峰股份20260302

继峰股份 20260302 摘要 公司 2026 年座椅业务目标维持"80 亿元以上收入、4 亿元以上利润" 不变，原材料成本上行影响预计不大，将通过生产、采购端降本及提升 自制率对冲。 2026 年座椅业务进入常态化量产阶段，新增量产项目包括 ES9，以及 理想、极氪等品牌车型。海外宝马项目预计 2027 年初量产，捷豹路虎 项目预计 2028 年量产。 座椅业务内部推行承包制，并设立 KPI 激励，股权激励行权价格约为 6.5 元/股，若 2026 年股价达 20 元以上，激励幅度将明显增强。 2026 年提升调角器自制率，与海外头部企业成立合资公司。骨架自制 单车成本差异约 2000-3,000 元，按 10%利润率测算，单车利润增量约 200 元以上，利润率提升约 2 个百分点。 国内座椅行业竞争趋缓，随着竞争趋稳叠加自制率提升，利润率具备继 续抬升的基础，提升到约 7%的可行性较高。 海外座椅业务不会过快扩张，核心约束在于资源与能力匹配。格拉默内 部盈利预算口径显示，其销售预算较 2025 年略有下降，但盈利水平优 于 2025 年。 北美仍有一定压力，欧洲在整合后利润表现已明显改善；若北美压力解 ...