新凤鸣20260303

新凤鸣 20260303 摘要 行业底部确认，PTA 与长丝价差进入修复通道，预计 3 月底完成春节累 库去化并开启提价周期。 短纤业务优于长丝，凭借"一口价"模式与国内第一市占率，2025 年 单位价差约 150-200 元。 2026 年产能扩张清晰：短纤拟增 60 万吨（6 月及 10 月），长丝 10 月 拟增 30 万吨，PTA 增量受限。 埃及基地规划 60 万吨产能，首套装置定点布局非洲，预计 2026 年 5-6 月 ODI 获批后开工。 差异化产品占比超 50%（含细规格），特种纤维约 10%，部分品种售 价较同行高 20-50 元/吨。 经营策略以 300 元/吨价差为稳健平衡点，凭借成本优势在低价差区间 保持强于小产能的盈利韧性。 生物基新材料万吨级产线计划 2026 年底投产，化学法再生已具阶段性 进展，定位未来战略增长极。 Q&A 能否介绍公司 2025 年整体经营表现、2026 年开年以来的经营近况，并对后 续行业走势作出判断？ 2026 年开年以来，春节前后行业头部企业对长丝产能进行了按比例减产；春 节后首周行业库存水平较往年处于更合理区间，并出现一定幅度下滑。该库存 基数有利于 ...