维宏股份20260304

维宏股份 20260304 摘要 3 月迎来特斯拉 T 发包与 V3 人形机器人发布双重催化，灵巧手作为工程 难度最高环节，其内部电机与模组化供应成为核心投资逻辑。 维宏股份通过收购悍姆电子切入机器人赛道，具备"驱控+电机"整合 能力，可提供高集成度小模组，对标鸣志、兆威等 200-300 亿市值企业。 悍姆电子团队背景深厚，客户覆盖国内近 10 家头部灵巧手厂商；2026 年微型电机出货量预期达 30-50 万台，国内市占率有望升至 20%。 公司主业工控国产化稳健，2024 年营收 4.7 亿、利润 6,600 万，毛利 率长期维持 50%以上；激光切割市占率 20%（全国第二），雕刻领域 市占第一。 灵巧手电机 ASP 约 1 万元，模组 ASP 约 3 万元；公司目前市值约 45 亿 元，机器人业务弹性巨大，且市场对其特斯拉链预期差尚存，向下风险 有限。 研发投入强度高，研发费用率约 25%，自研 CAD/CAM 软件构建技术护 城河；金切业务受新能源与航天驱动，增速已超越传统激光业务。 Q&A 在当前机器人板块回调、风险偏好下行的背景下，推荐威宏股份（300,508） 的核心逻辑与短期催化判断是什么 ...