未知机构：天风汽车德赛西威25年报点评0305-20260306

25Q4：实现收入102.21亿元，同比+18.25%；环比+32.87%；实现归母净利润6.66亿元，同比+11.34%，环比 +17.82%；毛利率为17.7%，同比-0.7pct，环比-0.8pct。 【天风汽车】德赛西威25年报点评-0305 25年：实现收入325.57亿元，同比+17.88%；归母净利润24.54亿元，同比+22.38%；毛利率19.07%，同比-0.81pct； 净利率为7.54%，同比+0.28pct，符合预期。 25Q4：实现收入102.21亿元，同比+18.25%；环比+32.87%；实现归母净利润6.66亿元，同比+11.34 【天风汽车】德赛西威25年报点评-0305 25年：实现收入325.57亿元，同比+17.88%；归母净利润24.54亿元，同比+22.38%；毛利率19.07%，同比-0.81pct； 净利率为7.54%，同比+0.28pct，符合预期。 我们认为Q4毛利率的下滑可能受到智驾业务中域控小米YU7、小鹏、理想等代工的影响。 1、智能座舱：25年实现营收205.85 亿元，同比+12.92%，毛利率为18.83%。 新产品"中央大脑"方案已有国内多家 ...