威高股份20260306

威高股份 20260306 摘要 威高股份启动重大资产重组，威高血净将通过换股成为其子公司，并控 股药包材业务主体威高普瑞，实现血液净化与生物药上游纯化过滤业务 的深度整合。 业绩拐点明确，2023-2024 年受集采降价影响利润筑底于 20-21 亿元， 预计 2025 年收入企稳，2026-2027 年随高耗占比提升及血净并表进入 正向增长轨道。 药品包装（预灌封/自动注射笔）国内市占率超 60%，受益于 GLP-1 及 生物药放量，预计增速超 10%；介入业务 2025 年推新且存在体外资产 并购预期。 骨科业务通过经销模式转型实现利润改善，脊柱类市占率全国第一；血 液净化板块透析器与管路市占率第一，腹透液获国产首证，2030 年血 透市场规模看至 127 亿元。 全球化提速，2025 年将在印尼建厂发力东南亚普耗市场；爱琅医疗海 外收入超 20 亿，老产品欧美市占前三，成为公司高端化与国际化的核 心支点。 分红具备强防御属性，公司承诺 2026 年前分红比例维持约 50%，对应 当前市值股息率约 4%-5%；2026 年预测 PE 仅 9-10 倍，显著低于港 股同类医疗器械标的。 Q&A 如何评价威 ...