鸣鸣很忙20260316

（+40%），盈利能力随自有品牌占比提升及规模效应释放持续走高。 鸣鸣很忙 20260316 摘要 行业形成双寡头格局，公司 2025 年门店数达 2 万家，GMV 达 555 亿 位居休闲食品首位，远超第三名。 营收从 2022 年 43 亿增至 2024 年约 400 亿，2025 年前三季度净利 15.6 亿（+216%），规模效应驱动利润增速远超收入。 测算远期开店空间达 8.6 万家，当前行业渗透率约 58%，未来 2-3 年仍 有约 60%的增长空间。 2025 年单店营收同比下滑 4%，优于竞对万辰（-10%）；存货周转天 数由 11.6 天优化至 3.4 天，运营效率领先。 自有品牌占比仅约 5%，对标欧美 20%-40%空间巨大；公司凭借 800 亿年化 GMV 的规模优势，可有效解决代工厂起订量痛点。 预计 2026 年营收达 855 亿（+30%），归母净利润 31 亿 Q&A 请介绍一下公司的基本情况、发展历程以及当前的股权结构和财务表现？ 公司是国内规模最大的零食量贩企业。截至 2025 年第三季度，门店数量为 19,000 家，到 2025 年 11 月已接近 20,000 家出头 ...