明源云20260319

明源云 20260319 摘要 2025 年实现扭亏为盈，表观利润 3,000 万，经调整净利润 1 亿（率 8%），经营性现金流回正至 8,000 万。 AI 业务开辟营销预算新赛道，2025 年签约 5,400 万（同比 +100%），2026 年总签约目标上调至 1.25 亿。 海外市场聚焦 ESG 能耗管理与资管，2025 年签约 3,000 万，2026 年 目标 7,000 万，长期利润率预期高于国内。 内部降本增效显著，AI 客服替代 35%咨询，研发费用降 20%+，人均 产值提升至 71.8 万元。 资产质量改善，应收账款坏账拨备近 50%，风险客户计提基本完成；现 金储备达 36.6 亿元，支撑回购与派息。 战略收缩天际 PaaS 平台，转向 AI 原生产品；2026 年并购重点锁定海 外 ESG 与不动产科技标的。 Q&A 请介绍一下公司 2025 年的整体业绩表现，包括收入、利润、费用控制、现金 流以及各业务线的具体情况？ 公司 2025 年整体收入下降 10.5%，降幅相较前几年有明显收敛。毛利率维持 原有水平。费用端控制成效显著，管理费用、研发费用和营销费用分别下降 31%、22% ...