[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务/软件 证券研究报告 明源云（0909）公司研究报告 2025 年 04 月 02 日 [Table_InvestInfo] 股票数据 | 0[4Ta月b0le1_日S收to盘ck价In（fo港] 元） | 3.00 | | --- | --- | | 52 周股价波动（港元） | 1.57-4.65 | | 总股本/流通股（百万股） | 1944/1944 | | 总市值/流通市值（百万港元） | 5832/5832 | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 证书:S0850517080008 分析师:杨蒙 Tel:(021)23185700 Email:ym13254@haitong.com 证书:S0850523090001 分析师:杨昊翊 Tel:(021)23185620 | 沪深 对比 300 | 1M | M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅（%） | 11.59 | 16.41 | 8.16 | | 相对涨幅（%） | -14.59 | -1.24 | -10.29 | | 资料来源：海通 ...

3月26日，明源云集团控股有限公司（00909.HK）2024年度业绩发布会在深圳举行，会上，明源云管理 层详细介绍了公司过去一年的整体财务表现及背后经营逻辑。此外，针对投资者普遍关心的AI业务和 出海计划，管理层也及时作出回应。 在AI技术重构全球商业生态的浪潮中，明源云（00909.HK）作为国内不动产生态链数字化解决方案的 领军企业，正以"AI + 不动产"为核心战略，深度整合前沿技术与行业场景，推动行业数智化转型进入 新阶段。凭借在企业级服务产业的深厚底蕴和卓越的AI +全场景能力，公司成功跻身由云计算开源产业 联盟、中国信息通信研究院颁发的《2024 AISaaS 智能应用典型供应商 Valuable 20》榜单。 随着海外战略落实与扩张，明源云将会考虑加大对目标区域的一些优质合作伙伴的投资，形成互惠互益 的合作关系，例如投资在当地拥有客户资源、优质场景化产品与Know-How能力较强的不动产科技公 司。此外，明源云在日本市场已经进行了一些小规模的投资，充分利用本地团队的创新能力和市场资 源，推动公司在海外市场的业务拓展。 据中泰证券（600918）研报，在当前地产建筑行业仍处于下行调整期，下游资本 ...

计算机/软件开发 公 司 研 究 明源云（00909.HK） 待地产企稳驱动收入回升，AI 规划积极提供估值弹 2025 年 03 月 29 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/28 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 3.050 | | 一年最高最低(港元) | 4.650/1.570 | | 总市值(亿港元) | 59.29 | | 流通市值(亿港元) | 58.91 | | 总股本(亿股) | 19.44 | | 流通港股(亿股) | 19.32 | | 近 3 个月换手率(%) | 69.71 | 公 司 信 息 更 新 报 告 股价走势图 数据来源：聚源 -60% -30% 0% 30% 60% 90% 120% 2024-04 2024-08 2024-12 明源云 恒生指数 相关研究报告 | 吴柳燕（分析师） | 杨哲（分析师） | | --- | --- | | wuliuyan@kysec.cn | yangzhe@kysec.cn | | 证书编号：S0790521110001 | 证书编号：S0790524100001 | 证书编号：S07905 ...

软件开发 AI 推动 SaaS 产品持续升级，海外市场加速破局 明源云（00909.HK） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 03 月 27 日 | 公司盈利预测及估值 | 增持（下调） | 评级： | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,657 | 1,435 | 1,383 | 1,427 | 1,550 | 分析师：刘一哲 | 增长率 | -10% | -13% | -4% | 3% | 9% | yoy% | | 归母净利润（百万元） | -586 | -190 | -28 | 30 | 123 | 执业证书编号：S0740525030001 | 增长率 | 49% | 68% | 85% | 207% | 309% | yoy% | | Email：liuyz03@zts.com.cn | 每股收益（元） | -0.3 ...

待地产企稳驱动收入回升，AI 规划积极提供估值弹 2025 年 03 月 29 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/28 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 3.050 | | 一年最高最低(港元) | 4.650/1.570 | | 总市值(亿港元) | 59.29 | | 流通市值(亿港元) | 58.91 | | 总股本(亿股) | 19.44 | | 流通港股(亿股) | 19.32 | | 近 3 个月换手率(%) | 69.71 | 公 司 信 息 更 新 报 告 计算机/软件开发 公 司 研 究 明源云（00909.HK） 股价走势图 数据来源：聚源 -60% -30% 0% 30% 60% 90% 120% 2024-04 2024-08 2024-12 明源云 恒生指数 相关研究报告 | 吴柳燕（分析师） | 杨哲（分析师） | | --- | --- | | wuliuyan@kysec.cn | yangzhe@kysec.cn | | 证书编号：S0790521110001 | 证书编号：S0790524100001 | 证书编号：S07905 ...

明源云：恢复盈利趋势显著，资管业务成增长新引 擎 通过持续经营变革驱动业务以及组织效率提升，明源云降本增效取得实质性进展。2024年公司实现 剔除股份支付后的总费用下降19.7%，公司的人均产值提升14.7%，公司期末人数同比下降25.8%。从分 类费用来看，剔除股份支付后的管理费用、研发费用、营销费用分别下降19.1%、25.4%、15.7%。 通常而言，资产负债率下降表明企业现金流充足、盈利能力稳定，或者财务风险有所降低。数据显 示，2024年明源云资产负债率为13.68%，相比上一年下降2.01个百分点，已连续两年呈现下降趋势。 过去一年，在售楼处数量下滑的背景下，公司加大对于不动产营销获客领域的投入和研发，推出了 多个AI加视频营销类的产品，部分存量客户增购了AI的产品，使得项目客单价有所提升。2024年云客 单售楼处年度客单价为人民币7.7万元/个，同比增长了2.7%。 据悉，明源云的云客AI产品目前在AI+营销领域已经有了比较丰富的产品矩阵，覆盖不动产营销多 个业务场景，帮助客户解决内容生成、流量转化、流量管理等痛点。数据显示，公司云客AI产品在 2024年累计的签约金额已经达到了2800万元，客 ...

摘要 Q&A 请介绍一下公司 2024 年的整体业绩表现及 2025 年的展望。 2024 年，公司整体收入下降了 12.5%，净利润下降了 67.7%。如果剔除股权支 付因素，调整后的净亏损为 4,400 万元，同比大幅减亏 74.1%。收入端的压力 主要来自于宏观房地产市场的影响，特别是房地产开发业务，新开工项目数量 下降约 20%，销售额下滑 10%以上。尽管如此，公司在资产管理和运营产品线方 面表现良好，实现了近 1 亿元的营收，并且呈现增长态势。 费用方面，剔除股 份支付干扰后，公司整体费用下降超过 10%，三项费用分别下降 15%至 25%。员 工人数减少至 1,900 人，同比减少 25%，人均产值有所提升。资产负债表显示 公司财务状况健康，资产负债率较低，应收账款坏账拨备率维持在 40%以上， 对信用较差客户进行了高比例计提，并战略性放弃部分合作。 现金流方面， 2024 年经营性现金流支出约 7,000 万元，主要由于上半年基于 23 年人员派发 绩效奖金所致。投资性活动现金流受到季节性因素和理财产品赎回节点不同等 影响，但公司年底现金储备仍达 42.68 亿元，相对于 60 亿左右的估值， ...

3月26日，明源云（HK00909，股价3.15港元，市值60.84亿港元）举行2024年度业绩发布会。董事会主席高宇在会上表示，国内商品房销售额从2021年 的18.2万亿元缩减至2024年的9.7万亿元，公司业务在行业变局中也受到显著冲击。不过经过这两年的积极应对调整，最艰难的时刻已过去，接下来将提高产 品收益率，聚焦国企和优质民企客户，恢复合理盈利。 作为国内不动产生态链数字化解决方案服务商，明源云2024年实现总收入14.35亿元（人民币，下同），同比下降12.5%；亏损约1.9亿元，同比减少 67.7%；经调整净亏损4396万元，同比减少74.1%。 《每日经济新闻》记者注意到，报告期内，明源云的云客AI产品累计终端签约金额接近2800万元，被保利发展、中海地产、华润置地、越秀地产和龙 湖集团等头部房企采用。明源云相关负责人表示，看好AI商业化产品在房地产领域的应用，预计其在未来带给公司的付费收入将实现三位数增长。 | 截至十二月三十一 | | | --- | --- | | 二零二四年 | 二零二三 | | (人民幣千元,另有指 | | | 收入 | 1,434,818 | 1,639,64 | ...

海外市场拓展方面，公司已陆续在中国香港、新加坡、马来西亚和日本组建本地化团队，期内实现 近千万元签约。 成本管控方面，明源云通过优化产品资源投入策略、精简组织架构并应用AI工具辅助研发流程， 公司成本费用得到有效控制，全年销售费用同比下降17.8%，管理费用下降53.0%，研发费用下降 25.0%，人均产值从上年55.7万元提升至63.9万元。 明源云2024年报：存量不动产数字化与AI商业化齐 突破 再次派息每股0.1港元 明源云(0909.HK)3月25日公布2024年全年业绩。受房地产行业调整影响，全年实现营业收入14.35 亿元，同比下降12.5%。通过战略聚焦与成本管控措施，经调整净亏损由上年同期的1.70亿元收窄至 4396万元，同比下降74.1%。公司年末持有现金储备40.42亿元，资产负债结构保持稳健。 在行业新增项目整体缩减背景下，明源云围绕存量资产数字化管理加大资源投入，资产管理及运营 产品线收入逆势增长14.2%至9975万元，目前合作超230家国企涉资平台公司，深度布局产业园区运 营、保障房运营等业务领域，运用"云资管""云租赁"等数字化工具提升资产管理能力及运营效率。 AI技术应用方 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Ming Yuan Cloud Group Holdings Limited 明源雲集團控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：909） 截至二零二四年十二月三十一日止年度 全年業績公告 董事會謹此宣佈，本集團截至二零二四年十二月三十一日止年度的綜合全年業 績，連同截至二零二三年十二月三十一日止年度的可比較數字。本集團於報告期 內的綜合全年業績已經本公司核數師審核並由審計委員會審閱。 財務摘要 截至十二月三十一日止年度 二零二四年 二零二三年 同比變動% （人民幣千元，另有指明者除外） | 收入 | 1,434,818 | 1,639,644 | (12.5) | | --- | --- | --- | --- | | 毛利潤 | 1,102,719 | 1,303,227 | (15.4) | | 營運虧損 | (376,283) | (763,220) | (50.7) | | ...