同花顺20260320

同花顺 20260320 摘要 研发是驱动同花顺发展的核心动力。公司的研发投入及占营收比例在同业中均 处于较高水平，并计划在未来保持高强度的研发支出。公司的研发团队规模在 同业中位居首位，2025 年研发人员占总员工比例超过 60%，其中三分之一的 员工专注于 AI 算法与工程开发。团队呈现高学历、年轻化特征，并持续扩大博 士人员规模，设立了博士后工作站，聚焦人工智能底层技术研究，众多研究成 果已转化为软件著作权。这些持续的研发投入和技术积累，使得公司能够不断 升级和创新其 C 端产品功能，提供更高价值的服务，从而支撑产品单价的提升， 并增强用户粘性。 同花顺的广告及互联网推广业务的商业模式、盈利能力及其高增长背后的驱动 因素是什么？ 广告及互联网推广业务是同花顺当前最大的收入来源，2025 年营收占比接近 60%，且弹性极高。该业务主要通过为合作的券商和期货商导流开户并收取费 用来实现盈利，其毛利率水平非常高，近十年基本维持在 95%以上，2025 年 达到 96%。 该业务高增长的驱动因素主要有三点：首先，市场环境方面，自 同花顺业绩具极高 Beta 属性，季度现金流与 A 股日均成交额相关系数 达 97 ...