长江电力20260320

长江电力 20260320 摘要 2025 年利润首破 400 亿达 413 亿元，归母净利润 341 亿元；Q4 发电 量 721 亿千瓦时，同比增近 20%，其中三峡电站增近 79%。 2025 年末六座梯级水库已全部蓄满，对比 2024 年三峡未蓄满现状， 充沛蓄能将显著增益 2026 年上半年发电量。 分红比例坚守 70%底线，现金流充沛下具备上调空间；负债率由 66% 降至 59%以下，预计每年持续下降 1-2 个百分点。 外送电价受长协下调影响有限，主因市场化电量占比低且部分已锁价； 西部大开发税收优惠到期对利润影响整体可控。 "十五五"增量聚焦抽水蓄能与扩机，5 座在建抽蓄总装机 680 万千瓦， 预计 2028 年起投产；390 万千瓦扩机项目资本开支较低。 六库联合调度增益显著，葛洲坝 2025 年发电量 194 亿千瓦时创历史新 高，远超 157 亿千瓦时设计值。 海外秘鲁业务利润自收购以来增长近 40%，已形成发配售一体化模式， 为当地第一大风电运营商。 Q&A 请介绍一下公司 2025 年的经营亮点以及对 2026 年业绩的展望？ 2025 年公司经营存在一些亮点。首先，全年发电量首次 ...