从资金流向上来看，当日电力板块主力资金净流出7.57亿元，游资资金净流出8458.07万元，散户资金净 流入8.42亿元。电力板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600930 | 华电新能 | 1.93亿 | 7.77% | -1.20 乙 | -4.83% | -7318.01万 | -2.94% | | 600900 | 长江电力 | 1.24亿 | 5.85% | -7929.05万 | -3.76% | -4424.20万 | -2.10% | | 000993 闽东电力 | | 2620.78万 | 4.71% | 2794.72万 | 5.03% | -5415.50万 | -9.74% | | 002608 | 江苏国信 | 1304.74万 | 8.89% | -449.53万 | -3.06% | -855.21万 | -5.83% | | 600969 郴电 ...

临近年末，市场波动加剧。中金公司指出，综合而言，投资者仍可延续"哑铃型"组合（红利+科技互联 网）作为配置底仓，并结合拥挤度动态调整组合权重，可以起到较好的对冲和平衡效果。在此基础上， 外需拉动的顺周期（铜铝等有色、化工、工程机械、甚至地产链）和创新药倒可以作为组合弹性选择， 尤其是是在一季度。 费率方面，上证180ETF指数基金管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。 截至2025年12月2日 09:52，上证180指数(000010)成分股方面涨跌互现，传音控股(688036)领涨4.86%， 广汽集团(601238)上涨3.78%，工业富联(601138)上涨2.49%；招商轮船(601872)领跌。上证180ETF指数 基金(530280)多空胶着，最新报价1.2元。 上证180ETF指数基金紧密跟踪上证180指数，上证180指数从沪市证券中选取市值规模较大、流动性较 好的180只证券作为样本，反映上海证券市场核心上市公司证券整体表现。 上证180ETF指数基金(530280)，场外联接(平安上证180ETF联接A：023547；平安上证180ETF联接C： 023548；平安上证180ETF联接 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 公用事业行业跟踪周报 输配电成本监审和定价办法修订，采暖季最 高用电负荷预计创供暖季历史新高 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 2025 年 12 月 02 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 -9% -6% -3% 0% 3% 6% 9% 12% 15% 18% 2024/12/2 2025/4/2 2025/8/1 2025/11/30 公用事业 沪深300 相关研究 《天气转冷&库存下降美国气价上 涨、库存提取欧洲气价下行》 2025-12-01 《2025M1-10 用电量同增 5.1%，各地 区电力市场化交易实施方案逐步出 台》 2025-11-25 东吴证券研究所 1 / 20 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周核心观点：1）国家发展改革委修订输配电成本监审和定价办法。 近日，国家发展改革委修订了《输配电定价成本监审 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment outlook for the public utilities and environmental sectors, particularly in the context of recent regulatory changes and market dynamics [1]. Core Insights - The report highlights the regulatory measures in various provinces aimed at standardizing the retail price differences in electricity sales, which is expected to stabilize market expectations and improve the profitability of electricity sales companies [3][7]. - It notes the fluctuating natural gas prices globally, with U.S. prices rising while European prices are declining, indicating a complex supply-demand landscape influenced by geopolitical factors and seasonal demand [12][22]. - The report provides specific investment recommendations across various segments, including hydropower, thermal power, nuclear power, green energy, and gas-related companies, reflecting a diversified approach to capitalize on emerging opportunities [10][37]. Summary by Sections 1. Electricity: Regulation of Retail Price Differences - Guangdong has issued guidelines to regulate the retail price differences, proposing a sharing mechanism for excess profits above a set threshold starting in 2026 [7]. - Several provinces have introduced detailed policies to manage retail price differences, aiming to prevent excessive profits by electricity sales companies and ensure fair pricing for consumers [8][9]. - The report emphasizes the need for a shift from aggressive pricing strategies to a service-oriented business model for electricity sales companies, which could stabilize market expectations [9]. 2. Natural Gas: Global Price Fluctuations - As of November 28, U.S. Henry Hub spot prices reached $4.59/mmBtu, reflecting an 11.13% weekly increase, while European prices, such as TTF, fell by 5.37% to €28.75/MWh [12][13]. - The report notes that U.S. natural gas demand has surged due to cold weather, despite record production levels, leading to a tightening supply-demand balance [16]. - In Northeast Asia, LNG prices have decreased to $10.90/mmBtu, down 6.52% week-on-week, driven by weak demand and high inventory levels [31][34]. 3. Investment Recommendations - Hydropower: Favorable autumn floods are expected to enhance hydropower generation capacity for the winter and spring, with recommendations for major hydropower companies [10]. - Thermal Power: The diversification of revenue sources in thermal power companies is highlighted, with recommendations for integrated coal and power companies [11]. - Nuclear Power: The report suggests focusing on nuclear power companies due to stable cost structures and expected growth from new approvals [11]. - Green Energy: The introduction of new market rules for renewable energy is expected to stabilize returns for green energy operators [11]. - Gas and Environmental Companies: Recommendations include integrated gas trading companies and environmentally focused firms benefiting from regulatory changes [37].

丨证券研究报告丨 SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 张子淳 行业研究丨行业周报丨公用事业 [Table_Title] 输配电定价办法修订，着力促进新能源消纳 报告要点 [Table_Summary] 近日，国家发展改革委修订了输配电成本监审和定价办法，办法明确"电网企业服务于新能源 就近消纳等新型主体时，可实行单一容量制电价，并加强全流程监管"，明确就近消纳项目中电 网、发电企业以及用户的责任分担，公平疏导公共电网提供稳定供应保障服务的成本，完善新 能源多元化的消纳路径；此外，办法提出，"针对以输送清洁能源或联网功能为主的跨省跨区工 程，探索两部制或单一容量制输电价格，并配套探索输电权交易"，适应我国当前新能源建设以 西部为主的特征，打通制度框架，降低新能源交易成本，促进新能源跨省跨区消纳利用。 分析师及联系人 [Table_Author] 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 公用事 ...

公用环保 202511 第 4 期 优于大市 1-10 月全国电力市场交易电量同比增长 7.9%，可控核聚变行业资本开支加速 证券分析师：黄秀杰 证券分析师：刘汉轩 021-61761029 010-88005198 S0980521060002 S0980524120001 市场回顾：本周沪深 300 指数上涨 1.64%，公用事业指数上涨 0.89%，环 保指数上涨 1.59%，周相对收益率分别为-0.75%和-0.05%。申万 31 个一 级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 23 和第 20 名。电力板 块子板块中，火电上涨 1.60%；水电上涨 0.04%，新能源发电上涨 0.21%； 水务板块上涨 1.17%；燃气板块上涨 3.27%。 重要事件：2025 年 1-10 月全国电力市场交易电量同比增长 7.9%。2025 年 10 月，全国完成电力市场交易电量 5638 亿千瓦时，同比增长 15.6%。 从交易范围看，省内交易电量 4377 亿千瓦时，同比增长 15.4%；跨省跨 区交易电量 1261 亿千瓦时，同比增长 16.2%。从交易品种看，中长期交 易电量 5231 亿千瓦时；现货交 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 11 30 年 月 日 电力 输配电新规利好新能源消纳，各省 2026 电力交易方案陆续出台 本周行情回顾：本周（11.24-11.28）上证指数报收 3,888.6 点，上升 1.4%， 沪深 300 指数报收 4526.66 点，上升 1.64%。中信电力及公用事业指数 报收 3114 点，上升 0.88%，跑输沪深 300 指数 0.76pct，位列 30 个中信 一级板块涨跌幅榜第 24。个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数 上涨。 本周行业观点： ➢ 国家发改委出台输配电价新规，推动绿电发展。国家发展改革委于 11 月 27 日正式颁布修订后的区域电网、省级电网、跨省跨区专项工程 定价办法及输配电定价成本监审办法，围绕适应新型电力系统建设的 新形势、新变化、新要求，聚焦省内消纳与跨省跨区输送两个维度， 有助于促进新能源消纳利用、电力安全保供以及电网企业降本增效。 新规明确新能源就近消纳实行单一容量制电价，新能源就近消纳过 网成本降低。政策明确对新能源就近消纳等新业态，实行单一容量制 电价，主要按接网容量缴费，降低电量侧交易成本。此 ...

1-10 月全国累计发电装机容量同比增长 17.3%，美国气价周环比上涨 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate] 2025 年 11 月 30 日 15666646523.tcy 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 邢秦浩 电力公用分析师 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 化工行业： 唐婵玉 电力公用分析师 执业编号：S1500525050001 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 1-10 月全国累计发电装机容量同比增长 17.3%， 美国气价周环比上涨 2025 年 11 月 30 日 本期内容提要: 请阅 ...

相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国水电行业发展现状调查及市场分析预测报告》 根据国家统计局数据显示：2025年9月中国水力发电量产量为1589亿千瓦时，同比增长31.9%；2025年1- 9月中国水力发电量累计产量为9970.5亿千瓦时，累计下降1.1%。 2020-2025年1-9月中国水力发电量产量统计图 上市企业：长江电力（600900）,华能水电（600025）,国投电力（600886）,川投能源（600674）,桂冠电 力（600236）,黔源电力（002039）,湖北能源（000883）,闽东电力（000993）,乐山电力（600644）,郴 电国际（600969） 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes that successful investing is not about being the smartest but about adhering to fundamental principles of value investing, which allows investors to avoid the pitfalls of competing with more intelligent market players [2][6]. Group 1: Value Investing Principles - Value investing is a win-win strategy that avoids competition with other investors, focusing instead on fundamental growth rather than market timing [6]. - Long-term tracking and research of companies within one's "circle of competence" can lead to better investment outcomes, as demonstrated by the performance of long-term bull stocks in the A-share market [2][7]. - The article highlights that the growth in earnings per share (EPS) of long-term bull stocks is primarily driven by fundamental improvements rather than valuation expansion [7]. Group 2: Historical Performance of Bull Stocks - The article provides data on several companies that have shown significant growth in EPS over the past 20 years: - Fuyao Glass: EPS increased from 0.39 CNY in 2004 to 2.87 CNY in 2024, a growth of 6.36 times, with total dividends of 14.85 CNY per share [7][8]. - Huayu Automotive: EPS grew from 0.22 CNY to 2.12 CNY, an increase of 8.59 times, with total dividends of 10.99 CNY per share [7][9]. - Changjiang Electric Power: EPS rose from 0.39 CNY to 1.33 CNY, a growth of 2.43 times, with total dividends of 10.05 CNY per share [7][9]. - The article includes a detailed table of various long-term bull stocks, showcasing their EPS growth and total dividends over the past two decades [8][9].