丨证券研究报告丨 SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 张子淳 行业研究丨行业周报丨公用事业 [Table_Title] 输配电定价办法修订，着力促进新能源消纳 报告要点 [Table_Summary] 近日，国家发展改革委修订了输配电成本监审和定价办法，办法明确"电网企业服务于新能源 就近消纳等新型主体时，可实行单一容量制电价，并加强全流程监管"，明确就近消纳项目中电 网、发电企业以及用户的责任分担，公平疏导公共电网提供稳定供应保障服务的成本，完善新 能源多元化的消纳路径；此外，办法提出，"针对以输送清洁能源或联网功能为主的跨省跨区工 程，探索两部制或单一容量制输电价格，并配套探索输电权交易"，适应我国当前新能源建设以 西部为主的特征，打通制度框架，降低新能源交易成本，促进新能源跨省跨区消纳利用。 分析师及联系人 [Table_Author] 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 公用事 ...

公用环保 202511 第 4 期 优于大市 1-10 月全国电力市场交易电量同比增长 7.9%，可控核聚变行业资本开支加速 证券分析师：黄秀杰 证券分析师：刘汉轩 021-61761029 010-88005198 S0980521060002 S0980524120001 市场回顾：本周沪深 300 指数上涨 1.64%，公用事业指数上涨 0.89%，环 保指数上涨 1.59%，周相对收益率分别为-0.75%和-0.05%。申万 31 个一 级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 23 和第 20 名。电力板 块子板块中，火电上涨 1.60%；水电上涨 0.04%，新能源发电上涨 0.21%； 水务板块上涨 1.17%；燃气板块上涨 3.27%。 重要事件：2025 年 1-10 月全国电力市场交易电量同比增长 7.9%。2025 年 10 月，全国完成电力市场交易电量 5638 亿千瓦时，同比增长 15.6%。 从交易范围看，省内交易电量 4377 亿千瓦时，同比增长 15.4%；跨省跨 区交易电量 1261 亿千瓦时，同比增长 16.2%。从交易品种看，中长期交 易电量 5231 亿千瓦时；现货交 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 11 30 年 月 日 电力 输配电新规利好新能源消纳，各省 2026 电力交易方案陆续出台 本周行情回顾：本周（11.24-11.28）上证指数报收 3,888.6 点，上升 1.4%， 沪深 300 指数报收 4526.66 点，上升 1.64%。中信电力及公用事业指数 报收 3114 点，上升 0.88%，跑输沪深 300 指数 0.76pct，位列 30 个中信 一级板块涨跌幅榜第 24。个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数 上涨。 本周行业观点： ➢ 国家发改委出台输配电价新规，推动绿电发展。国家发展改革委于 11 月 27 日正式颁布修订后的区域电网、省级电网、跨省跨区专项工程 定价办法及输配电定价成本监审办法，围绕适应新型电力系统建设的 新形势、新变化、新要求，聚焦省内消纳与跨省跨区输送两个维度， 有助于促进新能源消纳利用、电力安全保供以及电网企业降本增效。 新规明确新能源就近消纳实行单一容量制电价，新能源就近消纳过 网成本降低。政策明确对新能源就近消纳等新业态，实行单一容量制 电价，主要按接网容量缴费，降低电量侧交易成本。此 ...

1-10 月全国累计发电装机容量同比增长 17.3%，美国气价周环比上涨 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate] 2025 年 11 月 30 日 15666646523.tcy 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 邢秦浩 电力公用分析师 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 化工行业： 唐婵玉 电力公用分析师 执业编号：S1500525050001 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 1-10 月全国累计发电装机容量同比增长 17.3%， 美国气价周环比上涨 2025 年 11 月 30 日 本期内容提要: 请阅 ...

相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国水电行业发展现状调查及市场分析预测报告》 根据国家统计局数据显示：2025年9月中国水力发电量产量为1589亿千瓦时，同比增长31.9%；2025年1- 9月中国水力发电量累计产量为9970.5亿千瓦时，累计下降1.1%。 2020-2025年1-9月中国水力发电量产量统计图 上市企业：长江电力（600900）,华能水电（600025）,国投电力（600886）,川投能源（600674）,桂冠电 力（600236）,黔源电力（002039）,湖北能源（000883）,闽东电力（000993）,乐山电力（600644）,郴 电国际（600969） 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...

投资小红书-第261期 资本市场可谓是聪明人扎堆，但投资的赢家往往不是聪明的人，而是守本分的人。 查理·芒格曾说过，聪明人想骗你很容易。投资应该避开聪明人的博弈，比谁更聪明是永远没有尽头的游 戏。更何况中小投资者位于资本市场生态圈最脆弱的位置。 而价值投资是共赢策略，它避开了和大多数聪明人博弈。它不需要太多的择时，不需要太多高难度动 作，只要抱朴守拙，守在自己的能力圈内，遵守价值投资的几个数得过来的基本原则就可以了。 A股的长牛股也表明，牛股赚的是基本面增长的钱，而非估值上升的钱。如果公司基本面处在自己的能 力圈内，投资人通过长期跟踪，精心研究，则可以大概率看透未来三五年甚至十年的变化。 聪明人想骗你很容易 在哥伦比亚大学读书的时候，无论是物理、数学，还是音乐、文学，格雷厄姆在每个科目都名列前茅。 他能很流利地讲希腊语和拉丁语，用拉丁语创作诗歌。格雷厄姆知识渊博、天赋过人。 在格雷厄姆的学生里，有些人关系很要好。他们定期组织活动，把大家聚到一起。有一次，大家把格雷 厄姆也请来了。在这次聚会上，格雷厄姆把事先准备好的一个小测验拿了出来，考大家。出席那次聚会 的人，平均智商怎么也得在150以上。 格雷厄姆准备的小 ...

公用环保 202511 第 3 期 优于大市 财政部提前下达首批 2026 年生态环保相关资金预算，四川 2026 年电力交易方 案分析 专题研究：四川 2026 年电力交易方案分析。近日，四川发布关于公开征 求《四川 2026 年电力市场交易总体方案（征求意见稿）》及《四川电 力市场规则体系 V4.0（征求意见稿）》。文件规定，零售用户与售电公 司应按照"交易价格+联动价格"零售套餐签订购售电合同，约定零售 用户各月分时段电量的交易价、全年联动价格比例、全年售电公司批零 收益分享基准及其分享比例等。各时段参与结算价格＝对应时段零售合 同交易价格×（1-联动价格比例）+对应时段联动价格×联动价格比例， 其中对应时段联动价格＝当月对应时段现货实时市场均价。换言之，新 的零售合同以各时段合同价格替代原有峰谷浮动，并按照约定的联动价 格比例与现货市场价格挂钩。目前现货电力交易占电力市场交易的比例 较小，预计 2026 年零售合同联动价格比例较低，随着现货交易占比逐 步提升，预计联动比例也将逐渐提高。我们认为本次四川电力交易方案 有关零售价格机制的调整，有利于推进虚拟电厂聚合商整合工商业储能 资源。 投资策略：公用事 ...

证券之星消息，11月28日，国企改革（399974）指数报收于1841.64点，涨0.22%，成交863.26亿元，换 手率0.48%。当日该指数成份股中，上涨的有63家，东方电气以5.56%的涨幅领涨，下跌的有33家，招商 蛇口以2.63%的跌幅领跌。 资金流向方面，国企改革（399974）指数成份股当日主力资金净流出合计7.88亿元，游资资金净流入合 计1998.58万元，散户资金净流入合计7.68亿元。成份股资金流向详情见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600036 招商银行 | | 3.25 Z | 15.29% | -3.61 Z | -16.97% | 3588.10万 | 1.69% | | 600118 | 中国卫星 | 1.53 Z | 6.36% | -6095.63万 | -2.54% | -9186.52万 | -3.82% | | 668109 | 紫金矿业 | 1. ...

证券时报·数据宝统计，截至11月28日收盘，深沪北共112只个股连续5日或5日以上主力资金净流入。现 代投资连续13日主力资金净流入，排名第一；方直科技连续10日主力资金净流入，位列第二。从主力资 金净流入总规模来看，澜起科技主力资金净流入金额最大，连续5天累计净流入6.16亿元，长江电力紧 随其后，8天累计净流入5.57亿元。从主力资金净流入占成交额的比例来看，道明光学占比排名居首， 该股近5日上涨30.26%。（数据宝） 连续5日或以上主力资金净流入个股排名 | 技 | | --- | | 603508 | 思维列 | 5 | 1.53 | 6.54 | 16.69 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 控 | | | | | | 003018 | 金富科 | 5 | 1.52 | | | | | 技 | | | 17.12 | 61.07 | | 600941 | 中国移 | 5 | 1.51 | 2.83 | -0.72 | | | 动 | | | | | | 600926 | 杭州银 | 5 | 1.46 | 6.66 | 1.70 | | | 行 ...

公用环保 202511 第 3 期 优于大市 财政部提前下达首批 2026 年生态环保相关资金预算，四川 2026 年电力交易方 案分析 市场回顾：本周沪深 300 指数下跌 3.77%，公用事业指数下跌 4.33%，环 保指数下跌 6.02%，周相对收益率分别为-0.56%和-2.25%。申万 31 个一 级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 10 和第 23 名。电力板 块子板块中，火电下跌 4.68%；水电下跌 1.44%，新能源发电下跌 5.67%； 水务板块下跌 4.75%；燃气板块下跌 5.70%。 重要事件：财政部提前下达首批 2026 年生态环保相关资金预算。其中， 山水林田湖草沙一体化保护和修复工程奖补总额合计 40 亿元；历史遗 留废弃矿山生态修复示范工程奖补总额合计 153 亿元；海洋生态保护修 复工程项目奖补总额 136 亿元。 huangxiujie@guosen.com.cn liuhanxuan@guosen.com.cn 证券分析师：崔佳诚 专题研究：四川 2026 年电力交易方案分析。近日，四川发布关于公开征 求《四川 2026 年电力市场交易总体方案（征求意见稿）》及 ...