柳工20260324

柳工 20260324 摘要 2026Q1 国际业务收入预期增长 20%-25%，较 2025 年同期提速约 10 个百分点，整体业绩预计实现个位数增长。 中东冲突影响可控，纯中东收入占比仅 3%-4%，汇兑损失预计 0.5-1 亿元，公司通过提价与电动化转型消化成本。 电动装载机渗透率预计达 60%，海外电装毛利率超 50%（国内仅个位 数），2026 年海外销量有望翻倍增长。 国内业务结构改善，大挖及超大挖占比提升带动盈利修复；装载机业务 毛利率已触底，未来随 T 系列新品上市回升。 矿山业务目标 2030 年达百亿规模，正由中小矿山切入大型矿山；农机 业务处于打基础阶段，目标 2027 年贡献利润。 行业处于 L 型缓慢上升期，预计上行至 2028 年；公司 H 股 IPO 因 A 股 估值倒挂暂缓，计划 2026 下半年择机决定。 Q&A 公司 2025 年年度报告之所以推迟披露，是由于一位独立董事不幸意外去世， 导致未能满足董事会审议年报的合规性要求。公司计划在 2026 年 4 月 7 日股 东大会选举新任董事后，再按流程进行年报的专门委员会审议及董事会审议。 为提高效率，公司计划将年度报告与 2 ...