需求预期强化-供给扰动频发-重视锂电Q2超额收益窗口

2026 年锂电需求增速预期由 20%上修至 35%，未来三年复合增速中枢 调升至 23%-25%，板块 PE 估值中枢有望从 20 倍修复至 23-25 倍。 六氟磷酸锂库存预计 3 月底降至不足一周水平，5-6 月或现短缺，价格 有望从 11 万元/吨修复至 15 万元/吨以上。 碳酸锂开启第二波主升浪，受津巴布韦出口禁令及江西复产推迟等供给 扰动，二季度价格大概率突破 20 万元/吨。 中游材料进入价格修复期，隔膜、铜箔开启新一轮涨价谈价；EC 受地缘 冲突影响成本抬升，带动电解液吨盈利扩张 1,500-2000 元。 宁德时代 4 月排产超预期，全年指引可信度提升；钠电池产业化提速， 预计 2026 年规模达 10GWh，北京车展将发布多款车型。 投资逻辑聚焦估值修复与价格弹性：首选电池龙头及六氟磷酸锂（天赐、 多氟多）、国内锂资源确定性标的。 Q&A 需求预期强化+供给扰动频发，重视锂电 Q2 超额收益窗口 20260329 摘要 2026 年 4 月份锂电行业的排产情况如何，相较于第一季度和去年同期有何变 化，并且如何评估当前需求的含金量？ 2026 年 4 月份的行业排产在 3 月份环比增长 2 ...