需求春天已来-锂电有望进入加速行情

需求春天已来，锂电有望进入加速行情 20260327 摘要 2026 年 3 月下旬电动车订单环比增 20%，带动锂电内销修复；储能一 季度招标同比增 112.89%，系统价回升至 0.54 元/Wh，成为行业新增 长极。 4 月排产打破季节性回调规律实现环比增长，5 月龙头排产预计超 90% （环比增 8%-10%），行业进入为期 3-4 年的新成长周期。 储能经济性确立，山东等省份项目 IRR 接近 10%；若下半年招标维持 100%增速，2027 年锂电行业整体增速有望推高至 20%-30%以上。 碳酸锂短期受新产能备货及津巴布韦供应缩减影响供需趋紧；中长期看， 2030 年全球 5.5-6TWh 需求对应 410 万吨碳酸锂，供应缺口难以弥补。 材料环节产能利用率回升至 85%以上，六氟磷酸锂库存快速下降预示供 应将紧；铝箔、铜箔、隔膜环节因供需缺口持续，提价趋势明确。 钠电池 2026 年下半年装车，预计 2027 年出货达 25GWh，利好铝箔 （需求翻倍）及硬碳负极供应商。 宁德时代具备高 ROE 与分红优势，估值重构空间大；户储环节受益于 100Ah 以下电芯高稼动率，鹏辉、豪鹏等标的具备业绩 ...