阳光电源学习资料

核心要点： 市场：光伏方面，未来几年复合增长率在20%以上，海外市场增速高于国内；储能方面，市场规模和公司市占率 都会提升，23年市占率下降主要是放弃国内低价单影响。 出货：23年逆变器出货130GW，储能出货10.5GWh（其中户储出货11万套），户用光伏装机量增长200%。24年 是储能业务元年，公司出货目标20GWh以上，主要市场在美国、欧洲、中东、亚太等地，美国占50%，欧洲增量 在大储，中东规模较大，亚太较为分散。 盈利：毛利率方面，23年运费下降、原材料降价、汇兑收益等短期因素提升2pct。储能业务中大储净利润接近30 亿元，户储净利润超过7亿元。 减值：越南项目去年计提7亿元，其他未开工项目计提1亿元，随着项目开工，该部分减值会逐步冲回。 存货：23年底存货增加24亿元，一方面是家庭光伏项目建设和并网有一定周期，存货增长20亿元左右，另一方面 海外电站项目增加，海运+场站交付有几个月的周期。 应收账款：23年底较年初增加13亿元，但周转率改进10多天，主要是光伏海外业务占比提升，以及应收账款回款 效率提升。 公司经营情况： 1）陆总分享 2023年供需形势发生逆转，产业链价格快速下降，下游经济性 ...