汐泰投资何亚东：全球视野下的

我今天讲的主题是全球视野下的中国，展开之前先说说我选择 这个主题的思考背景和逻辑。首先，我们从去年开始，很多投 研工作开始尝试性地走出国门，持仓中对于海外的布局也经历 了从零开始加大的过程。第二，之所以这么做，是因为我们认 为海外的投资机会非常值得我们花一些精力去覆盖。第三，我 把这个过程定义为“摸着石头过河”，它是一个先学习、再理 解、最后实现投资收益的一个比较漫长的过程，对于投资回报 要有一个客观的期待，不可能特别快，也不可能特别高，因为 面对我们不那么熟悉的市场，即使我们做了对的判断，也绝不 能孤注一掷。 我先抛出今天的几个结论。 第一、不悲观，对A股不悲观。历史上大家做成长股投资，天 然是空间比较大的，享受市场对于成长股的一致共识逐步形成 的过程。过去两年这种投资范式无疑是失效的，但也没有必要 特别悲观，因为中国的人均GDP仍有空间，股票估值也处于低 位。 第二、不盲目乐观。过去是制造业立国，我们的基础设施建设 、实体经济里完善的产业链在全球都是首屈一指的，而房地产 和出口是我们两驾疾驰的马车。而当下我们的投资驱动模式是 在转型的，制造业增速在放缓。 第三、潜在机会在于上市公司出海机会更多。我们不缺管 ...