好公司：先相信，再看见

自小夏午好我是华泰证券研究所策略团队的负责人王义非常高兴能够给大家带来今天的华泰中国好公司的专题深度报告的一个分享那么我们都知道在最近的一段时间地产政策出现了一个相对极其的调整和变化对于投资者来讲的话很多时候我们在跟大家交流的过程当中会被 问到的最多的一个问题就是在是不是要在这个位置适当增加一点对于宏观Beta类资产的暴露所以今天我们的这篇研究也就是主要从这个问题的相关的一些底层思路的问题出发去考察是否存在足够的预期差让我们来去进行一个配置方面的调整那么我们今天就开始现在的这样一个汇报 OK 那我们进入到正题今天的汇报是中国好公司先相信再看见为主题的策略深度研究我们之所以在这个时间节点提出这样的一个研究的视角也是基于从4月下旬的政治局会议以来 我们注意到中国的地产政策出现了比较激起的边际变化那么以原先的三大工程为导向的地产政策转变为以去库存为导向的地产政策这样的一个大的路线的变化之下核心资产的很多的一些配置的逻辑 股价所隐含的悲观的预期我们认为理应都需要去做一定的调整所以在眼下的这个估值和筹码的视角之下我们主要是去给大家来拆分三个问题第一个问题是中国的Beta资产的估值筹码当中到底隐含了多少悲观的预期我们用相 ...