3690纪要

美团(3690)纪要 20240606 2Q on demand outlook a. 单量： i. On demand 4-5 月比 3 月略差，2Q 单量+14-15% YoY ii. 闪购 vs 外卖增速比 2x 好一些 b. 收入： i. On demand 收入增速比单量增速+1 ppt，mid teens ii. 外卖单均收入： 1. 1Q AOV down >5% YoY，但外卖单均收入只下降 Rmb0.05，1）广告货 币化率提升，2）优 化用户、商户补贴，很大程度对冲 AOV 下降的影响 2. 2Q AOV 下降幅度小于 1Q，<5% YoY，同时也会延续 1Q 的广告货币化率 提升、优化补 贴，可以抵消 AOV 下降 3. 2Q 单均收入 YoY up 4. 3Q、4Q AOV 还会降，但是幅度会比 2Q 小 c. 外卖 UE： i. 2Q 临时补贴 base normalize ii. 宏观、充裕骑手 supply，单均配送成本可以下降大几分钱 iii. 2Q UE up Rmb0.1 YoY d. 闪购： i. 1Q：turnaround，因为 high margin category ...