机构：国泰海通证券 研究员：刘欣琦/肖尧 本报告导读： 不良资产管理：结构调整进行中，审慎计提出清风险。自2022 年起，公司在做实存量处置的同时保持 收购节奏，并加快减值计提。。 2022—2024 新增不良债权资产483/473/491 亿元，同比-44.38%/ -2.20%/+3.80%；不良债权余额 4449/3985/3429 亿元，同比-9.36%/-10.43%/-13.96%。处置端因加速减值导致确认收入下行：2022— 2024不良处置收入286/159/38 亿元，同比-17.03%/-44.59%/-76.12%。 长期股权投资：新"压舱石"，对冲行业周期。公司在处置多类金融子牌照之后，亟需一套既能提供稳健 回报、又具长期复合价值的资产配置框架。长期股权投资在会计上按权益法核算：初始以联营企业可辨 认净资产的公允价值入账，支付对价与该公允价值的差额确认为一次性投资收益；随后按持股比例确认 分红与净利润份额，"初始确认—持续收益"的路径十分清晰。组合选择上，公司偏好现金流稳定、分红 能力较强、治理成熟且与自身生态具有协同潜力的蓝筹央国企和行业龙头。 风险提示：宏观经济与信用周期波动，政策 ...

Investment Rating - The report assigns a rating of "Buy" for CITIC Financial Assets [6]. Core Views - The company has established a new business pattern focusing on non-performing asset management and long-term equity investment, with the latter becoming a new stabilizing force for performance [2]. - The report highlights the ongoing transformation in non-performing asset management and the strategic shift towards long-term equity investments as a counter-cyclical measure [10]. Financial Summary - Total revenue is projected to reach RMB 62,183.98 million in 2025, with a growth rate of 142.8% in 2024, followed by a decline of 11.9% in 2025 [4]. - Net profit is expected to increase significantly, reaching RMB 9,618.37 million in 2025, reflecting a growth of 444.6% from the previous year [4]. - The report provides a price-to-earnings (PE) ratio of 7.42 for 2025 and a price-to-book (PB) ratio of 1.63 for the same year [4]. Business Analysis - The company is one of the four major Asset Management Companies (AMCs) in China, with a focus on non-performing asset management as its core business [31]. - The report indicates that the company is undergoing structural adjustments in its non-performing asset management, with a cautious approach to risk recognition [57]. - Long-term equity investments are highlighted as a new stabilizing factor, providing steady returns and long-term value [10][57]. Earnings Forecast and Valuation - The forecast predicts a net profit growth of 7.4% in 2025, 11.0% in 2026, and 8.6% in 2027, reaching RMB 12,451.52 million by 2027 [10]. - The report sets a target price of HKD 1.16 based on a 2x PB valuation for 2025 [10].

北京商报讯（记者 孟凡霞 周义力）12月19日，国家金融监督管理总局黑龙江监管局行政处罚信息公开 表显示，中国中信金融资产管理股份有限公司黑龙江省分公司因借收购非金不良资产名义为企业提供融 资，被处罚款35万元；三名相关负责人被予以警告。 ...

Core Points - The Heilongjiang Financial Regulatory Bureau has issued an administrative penalty decision against China CITIC Financial Asset Management Co., Ltd. Heilongjiang Branch for illegal activities [1][2] - The main violation involved providing financing to enterprises under the guise of acquiring non-financial non-performing assets [2] - A fine of 350,000 yuan (approximately 35 million) was imposed on the Heilongjiang branch, and warnings were issued to several key personnel [3] Summary by Category Administrative Penalty - The Heilongjiang Financial Regulatory Bureau has penalized China CITIC Financial Asset Management Co., Ltd. Heilongjiang Branch with a fine of 350,000 yuan [3] - The penalty decision number is 〔2025〕 70号 [4] Violations - The primary illegal activity was identified as providing financing to enterprises while claiming it was for the acquisition of non-financial non-performing assets [2] - Specific personnel involved in the violations include Liu Fumin (Deputy General Manager), Wu Rushen (Assistant General Manager and Risk Director), and Jin Gang (Department Head) [3][4] Personnel Warnings - Liu Fumin, Wu Rushen, and Jin Gang received warnings for their roles in the violations [3] - The warning decision numbers are 〔2025〕 71号 and 〔2025〕 72号 for Liu and Wu respectively [4]

中新网天津12月9日电 (记者 周亚强)记者从天津市高级人民法院获悉，经最高人民法院核准，2025年12 月9日上午，天津市第二中级人民法院依法对罪犯白天辉执行了死刑。 2024年5月28日，天津市第二中级人民法院以受贿罪判处被告人白天辉死刑，剥夺政治权利终身，并处 没收个人全部财产。白天辉上诉后，天津市高级人民法院经开庭审理，于2025年2月24日裁定驳回上 诉，维持原判，并依法报请最高人民法院核准。 最高人民法院经复核确认：2014年至2018年，被告人白天辉利用担任华融(香港)国际控股有限公司业务 拓展三部负责人、总经理、投资银行部董事总经理，中国华融国际控股有限公司资本运营总监、总经理 助理、副总经理、总经理等职务上的便利，为有关单位在项目收购和企业融资等方面谋取利益，非法收 受财物，共计折合人民币11.08亿余元。 最高人民法院认为，被告人白天辉的行为构成受贿罪。白天辉受贿数额特别巨大，犯罪情节特别严重， 社会影响特别恶劣，并使国家和人民利益遭受特别重大损失，罪行极其严重，依法应予严惩。本案第一 审判决、第二审裁定认定的事实清楚，证据确实、充分，定罪准确，量刑适当。审判程序合法。据此， 最高人民法院 ...

2025年12月9日，据央视新闻客户端消息，经最高人民法院核准，今天上午，天津市第二中级人民法院 依法对罪犯白天辉执行了死刑。 天津市二中院收到最高法的刑事裁定书和执行死刑命令后，依法对罪犯白天辉宣判并执行死刑。临刑 前，白天辉与其近亲属进行了会见。 白天辉上诉后，天津市高院经开庭审理，于2025年2月24日裁定驳回上诉，维持原判，并依法报请最高 法核准。 最高法认为，被告人白天辉的行为构成受贿罪。白天辉受贿数额特别巨大，犯罪情节特别严重，社会影 响特别恶劣，并使国家和人民利益遭受特别重大损失，罪行极其严重，依法应予严惩。本案第一审判 决、第二审裁定认定的事实清楚，证据确实、充分，定罪准确，量刑适当。审判程序合法。据此，最高 法核准天津市高院维持第一审对白天辉判处死刑的刑事裁定。 白天辉，男，中共党员，曾任中国华融国际控股有限公司党委副书记、董事会董事、总经理。 白天辉案发源于华融集团原董事长赖小民的落马。此前在2020年1月13日，中央纪委国家监委官网发布 电视专题片《国家监察》第二集《全面监督》，披露了赖小民贪腐案详情，白天辉在专题片中出镜。 白天辉在供述中描述赖小民如何为了追求短期业绩，忽略长期风险，推 ...

原中国华融国际控股有限公司总经理白天辉被执行死刑。 End 经最高人民法院核准，2025年12月9日上午，天津市第二中级人民法院依法对罪犯白天 辉执行了死刑。 2024年5月28日，天津市第二中级人民法院以受贿罪判处被告人白天辉死刑，剥夺政治 权利终身，并处没收个人全部财产。白天辉上诉后，天津市高级人民法院经开庭审理，于 2025年2月24日裁定驳回上诉，维持原判，并依法报请最高人民法院核准。 最高人民法院经复核确认：2014年至2018年，被告人白天辉利用担任华融（香港）国 际控股有限公司业务拓展三部负责人、总经理、投资银行部董事总经理，中国华融国际控 股有限公司资本运营总监、总经理助理、副总经理、总经理等职务上的便利，为有关单位 在项目收购和企业融资等方面谋取利益，非法收受财物，共计折合人民币11.08亿余元。 最高人民法院认为，被告人白天辉的行为构成受贿罪。白天辉受贿数额特别巨大，犯罪情 节特别严重，社会影响特别恶劣，并使国家和人民利益遭受特别重大损失，罪行极其严 重，依法应予严惩。本案第一审判决、第二审裁定认定的事实清楚，证据确实、充分，定 罪准确，量刑适当。审判程序合法。据此，最高人民法院核准天津市 ...

证券之星消息，12月5日南向资金增持1297.9万股中信金融资产（02799.HK）。近5个交易日中，获南向 资金增持的有3天，累计净增持1750.8万股。近20个交易日中，获南向资金增持的有10天，累计净增持 4356.4万股。截至目前，南向资金持有中信金融资产（02799.HK）35.67亿股，占公司已发行普通股的 10.07%。 中国中信金融资产管理股份有限公司（原名：中国华融资产管理股份有限公司）是一家主要从事资产管 理业务的中国公司。该公司通过三大分部运营。不良资产经营分部从事不良债权资产经营业务、债转股 资产经营业务、子公司开展的不良资产经营业务、基于不良资产的特殊机遇投资业务以及基于不良资产 的房地产开发业务。金融服务分部主要从事金融租赁业务。资产管理及投资分部主要从事私募基金业 务、财务性投资、国际业务及其他业务。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 | 交易日 | 持股总数(股) | 持股变动(股) | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-12-05 | 35 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年11月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 FF301 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 公司名稱: 中國中信金融資產管理股份有限公司 呈交日期: 2025年12月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02799 | 說明 | H股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 35,362,261,280 | RMB | | 1 RMB | | 35,362,261,280 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 35,362,261,280 | RMB | | 1 RMB ...

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳 AMC（金融资产管理公司）巨头中信金融资产（02799.HK）再次出手增持银行股。 日前，光大银行披露，中信金融资产再次增持该行A股及H股，持股比例已达到9%。 长江商报记者注意到，自一年前宣布将以不超过40亿元购买光大银行股份以来，中信金融资产快速实施 增持。按光大银行年内A股、H股均价粗略计算，中信金融资产或已耗资人民币约39亿元，基本足额完 成上述增持计划。 在不良资产主业稳健的基础上扩大对银行股的增持，中信金融资产意在进一步丰富业务渠道、优化业务 结构。事实上，全面被纳入中信集团体系之后，中信金融资产基本面不断向好，经营业绩稳步提升。 数据显示，2023年至2025年上半年，中信金融资产合计实现归属于公司股东的净利润（以下简称"归母 净利润"）为175.52亿元。 特别是2025年以来，中信金融资产主动调整业务结构，大力拓展纾困盘活业务，压缩传统收购重组业 务，主业转型持续推进。 2025年上半年，中信金融资产的不良资产经营分部实现收入305.98亿元、税前利润121.41亿元，同比增 长58.3%、522.4%，占比分别为98.3%、240.7%。 已在五家A股公 ...